受動力電池市場拉動，國內(nèi)碳納米管需求規(guī)模增長迅速。高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)預(yù)計，未來五年，全球CNT導(dǎo)電漿料需求量將保持40.8%的年復(fù)合增長速度，2023年需求量將達19.06萬噸。

3月22日，上海證券交易所官網(wǎng)公布科創(chuàng)板首批受理上市申請的9家企業(yè)名單，江蘇天奈科技股份有限公司(以下簡稱天奈科技)位列其中，擬發(fā)行數(shù)量不少于5796萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

天奈科技是國內(nèi)碳納米管產(chǎn)能規(guī)模最大的企業(yè)，在鎮(zhèn)江已經(jīng)建成年產(chǎn)750噸的碳納米管生產(chǎn)基地。高工鋰電研究所(GGII)數(shù)據(jù)顯示，2017-2018年兩年間，天奈科技碳納米管導(dǎo)電劑產(chǎn)品出貨量和銷售額均居行業(yè)首位。

碳納米管是鋰電池導(dǎo)電劑的一種，近年來，隨著市場增量由3C數(shù)碼“小電池”過渡到動力“大”電池，導(dǎo)電劑技術(shù)水平也在不斷提升。尤其是動力電池市場規(guī)模需求的爆發(fā)，從2016年開始就已經(jīng)有不少電池企業(yè)在探索用碳納米管替代炭黑等傳統(tǒng)導(dǎo)電劑。

作為碳納米管leader，截止目前，天奈科技已經(jīng)進入比亞迪、ATL、寧德時代、天津力神、孚能科技、欣旺達、珠海光宇、億緯鋰能、卡耐新能源、中航鋰電、萬向等國內(nèi)多家一流鋰電池企業(yè)供應(yīng)鏈。

國內(nèi)碳納米管格局現(xiàn)狀

從競爭格局來看，2018年國內(nèi)碳納米管導(dǎo)電劑前八大企業(yè)市場份額占比超90%，其中天奈科技、三順納米、集越納米、青島昊鑫、德方納米等居于前列。

從技術(shù)角度來看，導(dǎo)電劑能夠提升鋰電池導(dǎo)電性，但并非添加得越多越好。根據(jù)試驗結(jié)果，導(dǎo)電炭黑含量增加到3%時，鋰電池首次充放電效率達到最高；當(dāng)增加到4%和5%，首次充放電效率都在降低。

一般而言，導(dǎo)電劑添加量為正極或負極重量的1%-3%。炭黑在正極材料中的添加量通常為3%左右為宜，而碳納米管、石墨烯等新型導(dǎo)電劑的添加量可降低至0.5%~1%左右，提升正極活性物質(zhì)填充量，有助于提升鋰離子電池能量密度。

相比傳統(tǒng)炭黑，碳納米管添加量約在0.5%-1.5%，就能夠達到導(dǎo)電性增強效果，比炭黑減少將近一半用量。添加量少但效果卻更好，這正是動力電池企業(yè)逐步實現(xiàn)替代傳統(tǒng)導(dǎo)電劑的最主要原因。

受益于動力電池市場規(guī)模需求的增長，早于2017年開始，包括天奈科技、德方納米、三順納米等就在籌劃IPO。高能量密度成為動力電池技術(shù)路線發(fā)展的主流方向，其中三元動力電池新型導(dǎo)電劑以碳納米管導(dǎo)電漿料為主。這意味著，動力電池未來將成為碳納米管導(dǎo)電劑最大的產(chǎn)能消納窗口。

解密天奈科技

在此背景下，享有技術(shù)、客戶等沉淀的天奈科技趁勢登陸科創(chuàng)板，恰逢其時。

技術(shù)方面，天奈科技與清華大學(xué)合作研發(fā)并成功利用納米聚團流化床宏量制備碳納米管的方法，徹底解決了碳納米管連續(xù)化宏量制備生產(chǎn)的世界性難題。

同時，該公司掌握的碳納米管催化劑制備技術(shù)，可以控制碳納米管的定向增長，做到直接控制碳納米管管徑、長度以及純度等三個核心指標(biāo)，以保證其碳納米管產(chǎn)品性能處于行業(yè)領(lǐng)先水平。擁有進一步提高碳納米管碳含量的純化專利和專有技術(shù)，該技術(shù)突破了碳納米管二次處理的產(chǎn)業(yè)化難點。

天奈科技在招股說明書中介紹，碳納米管的長徑比(長度和直徑比)、碳純度作為影響碳納米管的兩個核心指標(biāo)，直接決定碳納米管的導(dǎo)電性能。

天奈科技的高純碳納米管產(chǎn)品的單一有害金屬雜質(zhì)含量可以控制在5ppm以下，碳納米管導(dǎo)漿料產(chǎn)品的單一有害金屬雜質(zhì)含量可以控制在1ppm以下，兩項指標(biāo)均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

目前，天奈科技已經(jīng)開發(fā)完成三代碳納米管產(chǎn)品，并均順利實現(xiàn)量產(chǎn)化。其中，公司第二代碳納米管產(chǎn)品的相關(guān)性能已經(jīng)處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，第三代產(chǎn)品在第二代的基礎(chǔ)上更進一步提升了碳納米管的長徑比，并提升了其導(dǎo)電性能。

業(yè)績方面，天奈科技自2016-2018年間均實現(xiàn)同比增長(詳見下圖)，其中2018年實現(xiàn)總營收3.28億元，同比增長6.59%。剔除2017年沃特瑪銷售收入影響，2018年公司營業(yè)收入比上年上漲64.28%。

產(chǎn)能方面，為滿足動力電池市場增長的需求，天奈科技正在擴產(chǎn)。目前，天奈科技擬將募集資金投向“年產(chǎn)3000噸碳納米管與8000噸導(dǎo)電漿料及年收集450噸副產(chǎn)物氫項目”、“石墨烯、碳納米管與副產(chǎn)物氫及相關(guān)復(fù)合產(chǎn)品生產(chǎn)項目”和“碳納米材料研發(fā)中心建設(shè)項目”三個項目，總投資10.3億元。