有段時(shí)間沒(méi)有跟蹤報(bào)道磷酸鐵鋰市場(chǎng)情況了，最近好多老朋友要求分析解讀一下上半年行情，應(yīng)邀寫一點(diǎn)最新的認(rèn)識(shí)。

首先想再回顧一下2019年磷酸鐵鋰的市場(chǎng)分布，因?yàn)橹髁鞴驹诠寄陥?bào)之后，我們發(fā)現(xiàn)部分公司的庫(kù)存電池相當(dāng)多，有些超出我們預(yù)期，例如C家?guī)齑骐姵剡_(dá)到7Gwh，而G家則超過(guò)3Gwh，因此我們關(guān)于磷酸鐵鋰材料的供應(yīng)結(jié)構(gòu)有所更新，之前一直摸不著頭腦的去處現(xiàn)在找著了。

跟前幾年比起來(lái)，今年磷酸鐵鋰市場(chǎng)表現(xiàn)確實(shí)很好，但是并不是動(dòng)力鋰電池帶動(dòng)的，儲(chǔ)能電池已經(jīng)成為了絕對(duì)上升主力?；诖嗽颍麄€(gè)LFP市場(chǎng)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)也在出現(xiàn)明顯的變化，主攻儲(chǔ)能市場(chǎng)的LFP公司也開(kāi)始在市場(chǎng)上展露頭腳，如重慶特瑞等。我們認(rèn)為，2020年磷酸鐵鋰市場(chǎng)將會(huì)有以下幾點(diǎn)變化：

01產(chǎn)銷量有望沖擊13萬(wàn)噸接近三元材料

2019年磷酸鐵鋰材料產(chǎn)量約10萬(wàn)噸，其中相當(dāng)一部分是1-五月和9-十月份生產(chǎn)，產(chǎn)量高低嚴(yán)重受新能源車銷量所影響。

今年來(lái)說(shuō)，LFP的生產(chǎn)節(jié)奏明顯更為平緩，盡管1-五月份新能源車表現(xiàn)極差，但受儲(chǔ)能帶動(dòng)，三月份以來(lái)產(chǎn)量就已經(jīng)恢復(fù)到去年平均水平線，下半年隨著特斯拉LFP版本以及各車企的鐵鋰版本上線，保守估計(jì)在動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域，磷酸鐵鋰保持平穩(wěn)問(wèn)題不大。而在儲(chǔ)能方面，根據(jù)各公司反饋來(lái)看，目前儲(chǔ)能用量已經(jīng)可以與動(dòng)力領(lǐng)域持平，全年用量保守估計(jì)也可以達(dá)到4萬(wàn)噸。因此我們認(rèn)為2020年LFP合計(jì)產(chǎn)量有希望沖擊13萬(wàn)噸，將與三元材料產(chǎn)量接近。

02頭部公司市場(chǎng)集中度下降

隨著儲(chǔ)能市場(chǎng)崛起，電池公司關(guān)于磷酸鐵鋰的品質(zhì)容忍度會(huì)新增，性價(jià)比會(huì)成為更為關(guān)鍵的采購(gòu)因素，這關(guān)于特瑞、安達(dá)、斯特蘭、卓能等非動(dòng)力公司來(lái)說(shuō)是相當(dāng)大的利好。根據(jù)鑫欏資訊產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)來(lái)看，Top5公司的市場(chǎng)份額已經(jīng)從2019年的78%下降到2020年的73%，而五月份甚至一度下跌至65%以下。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鑫欏資訊

可以預(yù)見(jiàn)的是，2020年LFP的市場(chǎng)集中度將出現(xiàn)一定程度的下降，各LFP公司的生產(chǎn)供應(yīng)會(huì)更加平均。

03價(jià)格下跌空間不大2022年以后有漲價(jià)可能

經(jīng)過(guò)市場(chǎng)多年的低迷以及公司間的廝殺，到六月初為止，磷酸鐵鋰材料的毛利已經(jīng)相當(dāng)?shù)?，而原料的降價(jià)空間也已經(jīng)幾乎看不到：碳酸鋰價(jià)格已處于歷史最低區(qū)間，當(dāng)年的龍頭公司幾乎要賣身才能活下去；磷酸鐵公司大多依靠主業(yè)存活，正磷酸鐵多以副產(chǎn)品的形式生產(chǎn)銷售，同行間的價(jià)格戰(zhàn)按百元/噸來(lái)喊，完全沒(méi)有降價(jià)空間。生產(chǎn)成本方面也已幾乎壓榨到極致，摳利潤(rùn)的方式都按電費(fèi)幾毛來(lái)計(jì)。因此，我們認(rèn)為L(zhǎng)FP材料在2020年的降價(jià)空間已經(jīng)非常有限。

從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著新能源車與傳統(tǒng)燃油車的性價(jià)比越來(lái)越接近，我們將迎來(lái)產(chǎn)品替代的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，而整個(gè)動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)的需求會(huì)出現(xiàn)短時(shí)間內(nèi)的爆發(fā)式上升，導(dǎo)致供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)短暫性的反轉(zhuǎn)，這個(gè)點(diǎn)大概率會(huì)在2022年出現(xiàn)，在這波供不應(yīng)求的過(guò)程中，碳酸鋰價(jià)格將出現(xiàn)明顯回升，將帶動(dòng)LFP材料出現(xiàn)漲價(jià)。