鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：811次 | 2021年10月29日
動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇 寧德時(shí)代如何應(yīng)對(duì)“新挑戰(zhàn)”？
成立僅8年時(shí)間的寧德時(shí)代(SZ:300750)已成為行業(yè)“大佬”，在我國(guó)動(dòng)力鋰離子電池市場(chǎng)占據(jù)了近“半壁江山”。
中汽研數(shù)據(jù)顯示，2017年寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰離子電池市場(chǎng)的市場(chǎng)占有率為29%，2018年為41.2％，今年Q1，已上升至45.2%。
今年四月下旬，寧德時(shí)代公布了2018和2019Q1報(bào)告。2018年寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)收296.1億元，同比上升48.1%；歸母凈利潤(rùn)33.9億元，同比下降12.7%，扣非歸母凈利潤(rùn)31.3億元，同比上升31.7%。歸母凈利潤(rùn)下降是因?yàn)?017年轉(zhuǎn)讓普萊德股權(quán)等，取得了15億的非經(jīng)常性損益。2019Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)、扣非歸母凈利潤(rùn)分別為99.82、10.47、9.16億元，同比上升168.9%、153.4%和240.3%。
高市場(chǎng)占有率容易出現(xiàn)馬太效應(yīng)，導(dǎo)致強(qiáng)者恒強(qiáng)。但市場(chǎng)并沒(méi)有隨寧德時(shí)代越來(lái)越靚麗的業(yè)績(jī)報(bào)告起舞。2019年三月四日，寧德時(shí)代的股價(jià)達(dá)到了上市以來(lái)的最高點(diǎn)95.16元，此后一路下跌，截至五月十日收盤(pán)，已降至74.10元。這表明投資者對(duì)寧德時(shí)代的未來(lái)發(fā)展仍存有較多疑慮。
如何打下“半壁江山”？
符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
寧德時(shí)代的產(chǎn)品重要為動(dòng)力鋰離子電池、儲(chǔ)能系統(tǒng)和鋰離子電池材料三類，其中動(dòng)力鋰離子電池營(yíng)收占比近80%。
其實(shí)，寧德時(shí)代能夠短時(shí)間內(nèi)迅速崛起，有多重因素。首先離不開(kāi)其重視研發(fā)，產(chǎn)品過(guò)硬。北京首鋼基金有限公司交通汽車(chē)行業(yè)投資總監(jiān)張謙告訴《投資者網(wǎng)》，2015年前后，當(dāng)時(shí)寧德時(shí)代市場(chǎng)占比還不高。一些電動(dòng)汽車(chē)公司因?yàn)閮r(jià)格、賬期等原因，并沒(méi)有將寧德時(shí)代作為最大供應(yīng)商，但基本上每家車(chē)企選擇供應(yīng)商時(shí)，都會(huì)將寧德時(shí)代考慮在內(nèi)，做為其供應(yīng)商之一。例如，南京金龍重要采用國(guó)軒高科的產(chǎn)品，但也會(huì)采購(gòu)寧德時(shí)代的動(dòng)力鋰離子電池，用于送去檢測(cè)機(jī)構(gòu)做認(rèn)證的車(chē)輛。此外，寧德時(shí)代搞定了華晨寶馬，利用寶馬純電動(dòng)汽車(chē)做背書(shū)，樹(shù)立了其產(chǎn)品高品質(zhì)形象。
不僅如此，寧德時(shí)代迅速崛起還有政策因素。2015年十月，工信部公布了第一批《汽車(chē)動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》目錄，假如配套的動(dòng)力鋰離子電池公司不在白名單內(nèi)，整車(chē)就拿不到政府補(bǔ)貼。動(dòng)力鋰離子電池占純電動(dòng)汽車(chē)成本的40%，我國(guó)政府當(dāng)然不愿意間接大幅度補(bǔ)貼國(guó)外電池公司。該政策導(dǎo)致與寧德時(shí)代性價(jià)比接近甚至略高的LG化學(xué)、三星等外資公司出局，難以再成為我國(guó)電動(dòng)汽車(chē)公司的重要電池供應(yīng)商。
寧德時(shí)代乘機(jī)擴(kuò)大了自己在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額，并形成規(guī)模效益，降低了成本。2018年年底，工信部公布的新能源車(chē)型有效目錄共3800余款車(chē)型，其中由寧德時(shí)代供應(yīng)動(dòng)力鋰離子電池的車(chē)型達(dá)1100余款，占比約29%，是配套車(chē)型最多的動(dòng)力鋰離子電池廠商。
補(bǔ)貼退坡引發(fā)連鎖反應(yīng)
IP67防水，充放電分口 安全可靠
標(biāo)稱電壓：28.8V
標(biāo)稱容量：34.3Ah
電池尺寸：(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測(cè)繪、無(wú)人設(shè)備
今年三月二十六日，2019版我國(guó)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策正式公布，國(guó)補(bǔ)退坡超50%，地補(bǔ)全部取消，這些都給寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)一定的不確定性。
一方面，政府補(bǔ)貼減少，純電動(dòng)汽車(chē)公司想要維持產(chǎn)品終端零售價(jià)格穩(wěn)定，就必須想辦法降成本，但這種降成本的壓力也會(huì)向上游電池供應(yīng)商傳導(dǎo)。
另一方面，補(bǔ)貼退坡，也為外資電池公司再次進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)了契機(jī)。去年五月，由我國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)公布的《汽車(chē)動(dòng)力蓄電池和氫燃料動(dòng)力鋰電池行業(yè)白名單》里，已經(jīng)出現(xiàn)了三星、LG化學(xué)、SK旗下SKI等韓系電池公司在我國(guó)設(shè)立公司的名字。
日韓公司加快了重回我國(guó)市場(chǎng)的步伐，LG化學(xué)在南京的動(dòng)力鋰離子電池項(xiàng)目將于今年十月開(kāi)始量產(chǎn)，SKI宣布重啟在華新建合資公司計(jì)劃，松下也在探討如何重新進(jìn)入曾經(jīng)折戟的我國(guó)市場(chǎng)。
張謙介紹，“一段時(shí)間以來(lái)，寧德時(shí)代優(yōu)勢(shì)明顯，交貨周期、賬期等都由它說(shuō)了算，很多車(chē)企對(duì)此并不滿意。三星、LG化學(xué)等回來(lái)之后，國(guó)內(nèi)車(chē)企可以有更多選擇，從而獲得更優(yōu)惠的價(jià)格和更好的服務(wù)。”
事實(shí)上，與寧德時(shí)代有合作關(guān)系的多家國(guó)內(nèi)車(chē)企已開(kāi)始選擇新的動(dòng)力鋰離子電池供應(yīng)商，例如不久前吉利汽車(chē)集團(tuán)總裁安聰慧就表示，將在日韓供應(yīng)商中選一家，作為吉利新能源的又一家動(dòng)力鋰離子電池供應(yīng)商。
財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2017、2018年寧德時(shí)代的綜合毛利率分別為36.29%、32.8%。華金證券近期的一份研究報(bào)告預(yù)計(jì)接下來(lái)寧德時(shí)代的綜合毛利率將持續(xù)下降，2021年將下降至26.5%。
張謙也認(rèn)為，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，預(yù)計(jì)寧德時(shí)代的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額會(huì)下跌，占20%~30%國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額會(huì)比較合理；預(yù)計(jì)其產(chǎn)品的毛利率也會(huì)下降，汽車(chē)零部件的毛利率都在20%多，凈利潤(rùn)率10%左右。他認(rèn)為將來(lái)寧德時(shí)代的產(chǎn)品利潤(rùn)率也會(huì)回歸這一水平。
寧德時(shí)代如何應(yīng)對(duì)“新挑戰(zhàn)”？
其實(shí)，寧德時(shí)代已經(jīng)意識(shí)到了新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡，將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)重大不利影響。
為了了解寧德時(shí)代的應(yīng)對(duì)措施，《投資者網(wǎng)》聯(lián)系了寧德時(shí)代，寧德時(shí)代的一位公關(guān)經(jīng)理給《投資者網(wǎng)》發(fā)來(lái)一份《網(wǎng)上路演紀(jì)要》。在今年四月二十六日進(jìn)行的路演中，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群表示，“將通過(guò)加大研發(fā)投入、技術(shù)突破、充分發(fā)揮市場(chǎng)龍頭優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同等方式，挖掘潛能降本增效，應(yīng)對(duì)成本壓力。”
寧德時(shí)代2018年財(cái)報(bào)也顯示，將通過(guò)加大研發(fā)和開(kāi)始深度的產(chǎn)業(yè)鏈合作，控制上游材料供應(yīng)成本等方式，應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。
寧德時(shí)代一方面向上游布局鎳等礦產(chǎn)的開(kāi)采，另一方面，向下游布局電池回收循環(huán)利用項(xiàng)目。同時(shí)加大了在國(guó)際市場(chǎng)的布局，已在法國(guó)、芬蘭、日本、美國(guó)等地設(shè)有辦事處，為當(dāng)?shù)剀?chē)企服務(wù)；還在德國(guó)設(shè)立了研發(fā)中心，并已在德國(guó)布局首個(gè)海外生產(chǎn)基地。
根據(jù)華金證券的測(cè)算，寧德時(shí)代動(dòng)力鋰離子電池成本約為1.15元/Wh。張謙介紹，“寧德時(shí)代已經(jīng)拿到了很多歐洲車(chē)企的訂單，其技術(shù)水平和電池成本，略低于松下，但已經(jīng)可以與三星、LG化學(xué)等頭部公司抗衡。寧德時(shí)代的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額會(huì)減少，但其會(huì)通過(guò)全球布局，來(lái)提升營(yíng)收和凈利潤(rùn)。未來(lái)，寧德時(shí)代的發(fā)展，將取決于其在國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，與外資電池巨頭同臺(tái)競(jìng)技的能力?！保ㄋ季S財(cái)經(jīng)出品）■
