鉅大LARGE | 點擊量：1594次 | 2021年12月13日
雪人股份持續(xù)發(fā)起商業(yè)并購 但業(yè)績不佳利潤不及預期
上市已近8年，雪人股份仍然在困難中度過。
雪人股份原本是一家主營制冰企業(yè)，在全球制冰設(shè)備制造行業(yè)，也處于領(lǐng)先地位，其市場綜合占有率名列前茅。2011年，公司躋身A股市場。
然而，對雪人股份而言，上市似乎是其業(yè)績魔咒。上市次年，雪人股份的經(jīng)營業(yè)績就開始下滑，且一滑就是3年，2014年陷入虧損。
為了提振業(yè)績，從2014年開始，雪人股份開啟并購擴張模式，相繼將常州晶雪冷凍設(shè)備有限公司100%股權(quán)、福建長諾重工有限公司100%股權(quán)、四川佳運油氣技術(shù)服務有限公司100%股權(quán)、加拿大水吉能公司17.6%股權(quán)等多家公司收入囊中。公司的主營業(yè)務也拓展至油氣服務及新能源領(lǐng)域。
借助并購，2015年、2016年，雪人股份扭虧為盈，2016年凈利潤達0.33億元。然而，2017年，公司再度陷入虧損，去年借助非經(jīng)常性損益勉強扭虧。
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今年上半年，雪人股份凈利潤1182.97萬元，同比增長9.36%。但這一業(yè)績，遠不及上市之前。
上市8年來，雪人股份股權(quán)融資16.72億元，而其累計派發(fā)現(xiàn)金紅利7442萬元，分紅金額僅占股權(quán)融資額的4.45%。
與之相對的是，上市之后，控股股東及其一致行動人頻頻大幅減持。據(jù)長江商報記者初步統(tǒng)計，加上重要股東陳勝的減持，重要股東已合計套現(xiàn)7.21億元。
并購之后業(yè)績依然不佳
持續(xù)進行產(chǎn)業(yè)布局的雪人股份似乎遠遠未到收獲期。
今年上半年，雪人股份實現(xiàn)營業(yè)收入6.77億元，相較上年同期的5.54億元增長22.10%，對應的凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同）1182.97萬元，去年同期為1081.69萬元，同比增加101.28萬元，增幅為9.36%?？鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為551.72萬元，上年同期為虧損335.78萬元，成功扭虧為盈。經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為3438.38萬元，同比由負轉(zhuǎn)正，增幅為122.90%。
單純從業(yè)績數(shù)據(jù)看，今年上半年，雪人股份的經(jīng)營業(yè)績還算不錯，但縱向?qū)Ρ劝l(fā)現(xiàn)，其業(yè)績就太一般了。
雪人股份創(chuàng)建于2000年3月，起家于福建福州。公司的傳統(tǒng)業(yè)務生產(chǎn)銷售制冰設(shè)備，產(chǎn)品主要應用于混凝土冷卻、冷鏈物流、核電、化工、商超以及食品加工等眾多領(lǐng)域。在這一領(lǐng)域，公司做到了全球領(lǐng)先，市場占有率也居行業(yè)之首。
不過，目前，公司并不是生產(chǎn)銷售制冷設(shè)備為核心產(chǎn)業(yè)，而是以壓縮機為核心產(chǎn)業(yè)。這源于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)盈利能力下滑。
雪人股份于2011年12月5日登陸A股市場，而在此前的2008年至2010年，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長，其營業(yè)收入從1.90億元增長至2.66億元，凈利潤從0.61億元增長至0.80億元。
2011年，是雪人股份發(fā)展史上的里程碑。這一年，公司成功上市，凈利潤0.86億元，為近10年來的頂點。從2012年開始，其業(yè)績就不斷下滑。
數(shù)據(jù)顯示，2012年至2014年，雖然營業(yè)收人在波動中增長，但雪人股份凈利潤則是連續(xù)三年大幅下降，至2014年陷入虧損，虧損金額為0.08億元，扣非凈利潤為虧損0.12億元。
在此危難之際，雪人股份踏上了并購擴張之路，試圖借助外力來實現(xiàn)業(yè)績騰飛。
根據(jù)同花順整理的數(shù)據(jù)，2014年至2017年的4年間，雪人股份相繼收購了意大利萊富康及上海萊富康有關(guān)螺桿壓縮機及活塞壓縮機業(yè)務的相關(guān)資產(chǎn)及相關(guān)商標和技術(shù)、設(shè)備和存貨，福建長諾重工有限公司100%股權(quán)、福建歐普康能源48.98%股權(quán)等多家公司。其中，收購規(guī)模最大的標的是四川佳運油氣技術(shù)服務公司100%股權(quán)，交易價格為4.5億元。
上述并購，交易金額合計達11.87億元。收購四川佳運油氣技術(shù)公司時，交易對方承諾，2016年至2018年實現(xiàn)的扣非凈利潤分別不低于3889萬元、472萬元、5142萬元，且三年累計承諾凈利潤數(shù)合計不低于1.35億元。2016年、2018年，標的精準達標，2017年爽約了。
借助并購，2015年、2016年，雪人股份扭虧為盈，但在2017年再度虧損，凈利潤、扣非凈利潤為-0.59億元、-0.84億元。去年，公司營業(yè)收入延續(xù)增長，凈利潤為0.15億元，但扣非凈利潤依舊虧損0.16億元。
由此可見，借助并購，公司成為一家以壓縮機為核心產(chǎn)業(yè)，集余熱回收發(fā)電、新能源、工商業(yè)制冷及其成套制冷系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計、制造、銷售、工程安裝、售后服務于一體的高科技企業(yè)。但是，至少是在目前，公司的業(yè)績依然較為糟糕。
前三大股東密集減持套現(xiàn)
努力過了，業(yè)績?nèi)匀徊患??；蛟S對發(fā)展前景缺乏信心，股東減持大戲密集上演。
雪人股份股東首次減持發(fā)生于2014年6月25日，當時，重要股東陳存忠減持72萬股，陳存忠兒子陳輝擔任公司董事。自此次減持開始，陳存忠拋出的減持大單不斷。截至今年7月23日，其已累計減持2915.80萬股，累計套現(xiàn)至少達2.80億元。目前，陳存忠持股數(shù)1098萬股，持股比僅為1.63%。上市初期，陳存忠的持股比為9.43%，為公司第三大股東。
第二個瘋狂套現(xiàn)的股東是陳勝，陳勝系雪人股份控股股東、實控人、董事長、總經(jīng)理林汝捷的妻弟，因此，陳勝與林汝捷構(gòu)成一致行動人。
陳勝曾是雪人股份第二大股東，上升之初，其持股比為12.58%。從2017年開始，陳勝屢出大手筆減持。截至目前，其持有雪人股份2955萬股，持股比為4.38%，仍為第二大股東。
作為雪人股份的實控人，林汝捷套現(xiàn)也絲毫不手軟。2016年6月6日，林汝捷就一次性減持1840萬股，套現(xiàn)1.51億元。
綜上所述，根據(jù)長江商報記者的粗略統(tǒng)計，不包括其它股東及董監(jiān)高，僅陳存忠、陳勝及林汝捷三人，合計套現(xiàn)的金額就達到7.21億元。
相較于大股東的套現(xiàn)，雪人股份回報給投資者的又有多少呢？
上市以來，雪人股份實施三次增發(fā)，其中兩次是募資，加上首發(fā)募資，公司股權(quán)融資合計為16.72億元。而其累計派發(fā)的現(xiàn)金紅利7442萬元，派發(fā)的現(xiàn)金紅利不到其股權(quán)融資總額的5%。
二級市場上，盡管雪人股份一再進行產(chǎn)業(yè)布局，推出了不少可炒作的“概念”，但其股價走勢并不好?？紤]到公司送轉(zhuǎn)股因素，從后復權(quán)價看，今年4月18日，其股價最高達50.45元/股，而昨日收盤，股價為28.75元/股。
值得一提的是，陳勝在減持過程中，曾因達到5%未及時披露且仍不停止減持，被監(jiān)管部門予以處罰。長江商報
