鉅大LARGE | 點擊量：543次 | 2022年08月30日
五月鋰電數(shù)據(jù)分析 動力鋰電池公司出貨量表現(xiàn)亮眼
盛夏來臨，鋰電行業(yè)會否迎來屬于它的盛夏？從整個行業(yè)來看，5月份舉辦的CIBF展上，各大展商展示出了自家近兩年來潛心研究的成果。而新能源汽車方面，乘用車結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整，但目前來看車企已做好準備，多款A級及A0級車型也是蓄勢待發(fā)。6月的粵港澳車展期間，從到手價來看，目前已有部分車型的價格具備優(yōu)越的性價比。新能源車市的熱鬧帶動鋰電市場預期增強，與鋰電估值的走高，能否在6、7月引起戴維斯雙擊？或許5月的相關大事，能給我們帶來更好的參考價值。
從各類車型同比增速來看，各類車型同比增速對比4月都有所下降，主要因為4月各類車型同比增長幅度較大，分別為乘用車189．01％、客車2075．13％、專用車100．55％，相比之下，五月的環(huán)比基數(shù)增大，這也是5月數(shù)據(jù)下降的一個原因。
據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年5月國內(nèi)新能源汽車市場動力電池裝機量約為4516．6Mwh，同比增長223％，環(huán)比增長22％。乘用車裝機量約1812．6Mwh，占5月總裝機量的40％；客車裝機量約2398．4Mwh，占比為53％；專用車裝機量約305．6Mwh，占比為7％。
動力電池企業(yè)出貨量表現(xiàn)亮眼
從動力電池企業(yè)來看，5月國內(nèi)新能源汽車搭載的動力電池共涉及60家電池企業(yè)。其中，寧德時代以超比亞迪2.6倍的裝機量重回榜首，億緯鋰能由4月份的第五上升到第三。排名前三的電池企業(yè)裝機量合計占5月份總裝機量的63％。排名前十的電池企業(yè)裝機量合計占5月總裝機量的80％以上，行業(yè)集中度趨勢明顯。
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從車型看，5月新能源乘用車裝機量排名靠前的電池企業(yè)為寧德時代、比亞迪；新能源客車裝機量排名靠前的電池企業(yè)有寧德時代、億緯鋰能；新能源專用車裝機量排名靠前的企業(yè)是寧德時代、江蘇智航。寧德時代包攬所有車型裝機量排名榜首，無愧鋰電獨角獸的實力擔當。
鋰電細分材料表現(xiàn)不一，高鎳趨勢形成
從動力電池表現(xiàn)來看,5月出貨量相當不錯，電池上游的細分材料表現(xiàn)如何？本文將主要從正極材料、負極材料、隔膜和電解液等四方面展開分析。
1、正極材料
5月份磷酸鐵鋰正極材料統(tǒng)計產(chǎn)量在6000多噸，達產(chǎn)率77%，環(huán)比增長19.2%。鐵鋰材料延續(xù)了4月份好轉(zhuǎn)的趨勢，由于部分企業(yè)從4月中下旬開始恢復滿產(chǎn)，因此在5月份環(huán)比錄得了較高的增長率，如北大先行、德方納米等。整體而言，磷酸鐵鋰企業(yè)近兩個月相對于一季度已有明顯好轉(zhuǎn)，不過仍未回到去年水平，期待后期需求繼續(xù)釋放。
5月份三元正極材料統(tǒng)計產(chǎn)量9030噸，達產(chǎn)率139.9%，環(huán)比增長9.9%。受鈷原料價格合理回落的影響，三元材料價格出現(xiàn)1-1.5萬元/噸的下跌。然而，隨著動力電池“盛夏”的到來，加上大部分新建和擴產(chǎn)的產(chǎn)能釋放，5月份三元材料市場產(chǎn)量環(huán)比增幅明顯，銷售較4月份有所好轉(zhuǎn)。預計下半年三元材料的產(chǎn)能釋放將更為明顯。
值得一提的是，三元材料中高鎳正成為市場追逐的新風口。未來的產(chǎn)能逐漸擴大，將有利于三元材料占據(jù)更大的市場。
據(jù)OFweek產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)分析，進入2018年，隨著各大電池廠紛紛開始布局甚至量產(chǎn)高鎳811電池，高鎳811正極材料的需求量和價格不斷增長，進入2018年價格增長達到265元/kg，但跟鈷酸鋰400元/kg的價格比起來還是非常具有優(yōu)勢。
2、負極材料
5月份國內(nèi)在統(tǒng)計15家負極材料企業(yè)總產(chǎn)量為1.6萬噸，環(huán)比增長15%。處于第一梯度的貝特瑞、杉杉、紫宸產(chǎn)量仍是遙遙領先。處于第二梯度的負極材料企業(yè)產(chǎn)量與上月相比普遍變化不大，一些在數(shù)碼需求下滑的情況下，產(chǎn)量不僅沒有增長，反而出現(xiàn)一些下滑。原料針狀焦市場依然貨源吃緊，且調(diào)漲勢頭明顯，預計下半年進口針狀焦價格將調(diào)漲。負極材料價格相對持穩(wěn)，但來自動力電池市場需求對于高端負極材料的需求明顯增長。現(xiàn)國內(nèi)負極材料價格中端在4-6萬元/噸，高端負極材料價格在7-9萬元/噸。
3、隔膜
5月份隔膜有效產(chǎn)量在1.2億平米，達產(chǎn)率在85%以上，同比增長20%。5月份隔膜價格整體穩(wěn)定，部分企業(yè)價格有所下調(diào)，但據(jù)企業(yè)反映，目前企業(yè)運營成本居高不下，隔膜價格能下降的空間已經(jīng)比較有限了。5月價格方面，干法基膜價格在2-3元/平，濕法基膜價格在3.5-5元/平。隨著下游動力電池產(chǎn)能恢復，隔膜出貨量較上月有所提升，但業(yè)內(nèi)人士對后市也表擔憂，雖然電池企業(yè)逐步恢復，但其來自下游的實質(zhì)訂單未有好轉(zhuǎn)，有些還不乏有大型鋰電企業(yè)，受低需求影響出現(xiàn)停產(chǎn)的現(xiàn)象。
4、電解液
5月份國內(nèi)在統(tǒng)計的14家電解液產(chǎn)量為0.89萬噸，環(huán)比下滑2%左右，天賜，新宙邦，東莞杉杉產(chǎn)量緩慢上升，但一些中等規(guī)模電解液企業(yè)普遍表示出貨量有所下滑，主要由于3C電子和數(shù)碼產(chǎn)品市場需求明顯下滑。另一方面，在動力電池市場需求遲遲得不到釋放的情況下，一些前期開工率較高的企業(yè)近期開始消化庫存，產(chǎn)量也相應下滑。價格方面，在原料六氟磷酸鋰不斷刷破低價的情況下，電解液價格也同樣出現(xiàn)大地震，現(xiàn)國內(nèi)電解液價格普遍在5-6.5萬元/噸，低端報價在3-4萬元/噸，高端報價在10萬元/噸左右。
據(jù)OFweek產(chǎn)業(yè)研究院預計，未來3年我國電解液的增量需求對應的產(chǎn)值規(guī)模預計將接近265億元。1kwh動力鋰電大約需要用到2.1kg電解液，根據(jù)我們對國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量和動力電池出貨量的測算，到2020年國內(nèi)新能源汽車將帶來動力電池電解液的需求規(guī)模約為15.1萬噸。另外，3C產(chǎn)品疊加儲能鋰電的應用按10%增速計算，2020年電解液需求量為8.02萬噸。因此，未來3年電解液需求累計增量約為58.93萬噸。由此，不難理解為何新宙邦在現(xiàn)階段設立子公司擴產(chǎn)高達2萬噸的鋰離子電池電解液。
鋰電投資市場表現(xiàn)不佳，未來投資機會凸顯
5月，鋰電池和新能源汽車指數(shù)分上漲0.67%和0.53%，而同期滬深300指數(shù)同比上漲1.03。5月份回調(diào)則主要受外部風險影響，特別是貿(mào)易爭端起伏未定。
上游材料價格回落預計2018年總體高位區(qū)間震蕩。6月8日電池級碳酸鋰價格13.75萬元/噸，較5月初下跌10.71%；氫氧化鋰價格14.0萬元/噸，較5月初下跌6.67%；電解鈷價格61.0萬元/噸，較5月初下跌10.56%；鈷酸鋰為47.5萬元/噸，較5月初下跌3.46%；六氟磷酸鋰價格為12.75萬元/噸，較5月初下降5.20%。預計電池級碳酸鋰、氫氧化鋰、電解鈷和鈷酸鋰價格大幅回落空間有限，總體高位區(qū)間震蕩，其中電池級碳酸鋰預計13.0萬元/噸附近有支撐，而六氟磷酸鋰價格預計基本觸底。
截至目前，鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為33倍和35倍左右，目前鋰電池板塊估值顯著低于13年以來50.73倍的行業(yè)中位數(shù)水平。
在補貼下坡的趨勢下，5月鋰電裝機量上漲，預示著新能源汽車市場的發(fā)展空間仍很大?；谛履茉雌囆袠I(yè)發(fā)展前景和企業(yè)的業(yè)績趨勢，部分鋰電關鍵材料和細分鋰電池領域投資機會逐步凸顯。
