鉅大LARGE | 點擊量：647次 | 2022年09月07日
石墨烯超級電容受矚目鋰電池概念卷土重來？
有消息稱我國超級電容獲突破，周二超級電容概念股聞訊大漲。截至目前，整個板塊大漲2.5%，新宙邦強勢漲停，振華科技大漲7%，江蘇國泰漲幅超5%。
據(jù)香港媒體報道：我國科學(xué)家正研發(fā)世上儲電量最多的超級電容器，若研究成功，星戰(zhàn)電影中的將會成為現(xiàn)實。許多國家都已研制出定向能的雛型，如激光炮和磁軌炮等，但基于其體積和重量，這些甚少能夠真正在戰(zhàn)場上使用。如今，由科學(xué)家黃富強教授領(lǐng)導(dǎo)、來自北京大學(xué)和我國科學(xué)院的研究團隊，據(jù)報已在電容器技術(shù)方面取得突破。他們在最新一期《科學(xué)》雜志中發(fā)表論文，解釋他們的超級電容器能量密度如何可以達到每公斤26千瓦，相當(dāng)于鋰離子電池輸出能量的130倍。
二級市場上有關(guān)這種技術(shù)突破的題材向來有很大的熱情，相關(guān)概念股值得投資者持續(xù)關(guān)注。此外，超級電容概念股聯(lián)動概念：新能源汽車概念、鋰離子電池概念、燃料動力鋰電池概念、碳納米管概念。
新宙邦：鋰離子電池電解液銷量大幅上升，業(yè)績回升
事件：十月二十三日新宙邦公布2015年三季報，公司上半年實現(xiàn)收入6.48億：元，同比上升16.82%，歸屬上市公司股東凈利潤7873.4萬元，同比下降20.6%，基本每股收益0.45元。公司同時通告：變更部分超募資金投資項目建設(shè)內(nèi)容，計劃由全資子公司惠州市宙邦化工有限公司建設(shè)新型電子化學(xué)品二期建設(shè)工程，生產(chǎn)有機太陽能電池材料系列產(chǎn)品等5個產(chǎn)品系列。
符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
點評：三季度業(yè)績回升明顯，重要因海斯福并表和電解液收入上升。公司三季度單季實現(xiàn)收入2.53億元，同比上升31.36%，收入新增6034.1萬元，海斯福三季度完全并表，實現(xiàn)凈利潤1053.1萬元，收入約3500萬，剔除海斯福并表收入后，公司原業(yè)務(wù)收入新增2500萬，同比上升13%，比一二季度繼續(xù)好轉(zhuǎn)。凈利潤3768.4萬元，同比上升18.89%，剔除海斯福并表后凈利潤2715.3萬元，凈利潤率約12.5%，環(huán)比好轉(zhuǎn)明顯，同比仍有較大下降。
電解液銷量大幅上升，價格基本企穩(wěn)。三季度國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量同比上升268%，在此帶動下動力鋰離子電池表現(xiàn)亮眼，根據(jù)高工鋰電統(tǒng)計，三季度動力鋰離子電池產(chǎn)量為425萬KWh，同比上升238%，整體鋰離子電池電芯產(chǎn)量為1166.3萬KWh，同比上升56%。而隨著六氟磷酸鋰的供應(yīng)緊張，價格上漲20%左右，電解液價格也逐步企穩(wěn)，預(yù)計公司電解液收入同比上升在30%左右。隨著電解液價格的穩(wěn)定，16年起電解液價格下降的影響將基本消除。公司電解液收入大幅上升可期。
電容器化學(xué)品繼續(xù)低迷。三季度國內(nèi)電容器行業(yè)繼續(xù)低迷，重要上市公司鋁電容器業(yè)務(wù)都出現(xiàn)大幅下降，受此影響，公司電容器化學(xué)品業(yè)務(wù)仍處于下降通道中。
振華科技：長期受益于電子國產(chǎn)化，內(nèi)生外延空間大
2015年前三季度，公司實現(xiàn)營收38.19億元，同比上升30.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.28億元，同比上升27.0%。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收16.74億元，同比上升74.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4828.08萬元，同比上升66.5%。
點評：長期受益于電子國產(chǎn)化，主營高新電子有望持續(xù)高上升。前三季度收入大幅上升，重要是高新電子和通信整機板塊業(yè)務(wù)營收增幅較大。主營高新電子毛利占比超過八成，是公司利潤的重要來源。當(dāng)前電子的“國產(chǎn)化”和“自主可控”正在執(zhí)行，電子元器件的國產(chǎn)化占比正在加速提升。此外，電子元器件行業(yè)壁壘高，行業(yè)競爭相對溫和，公司市場占有率較為穩(wěn)定。因此，未來主營高新電子業(yè)績將長期受益于國產(chǎn)化，有望持續(xù)高上升。
電池業(yè)務(wù)調(diào)整，新能源動力鋰離子電池逐漸發(fā)力。子公司振華新能源科技瞄準(zhǔn)高速成長的新能源汽車行業(yè)，將其主營業(yè)務(wù)由傳統(tǒng)消費電池轉(zhuǎn)為新能源鋰離子動力鋰離子電池。測算隨著2014年定增的鋰離子動力鋰離子電池生產(chǎn)線擴產(chǎn)項目的投產(chǎn)，公司電池業(yè)務(wù)將實現(xiàn)翻番。公司通告使用自有資金增資振華新能源科技，將進一步提升動力鋰離子電池產(chǎn)量。2015年開始，隨著公司動力鋰離子電池業(yè)務(wù)調(diào)整到位和新生產(chǎn)線的投入，公司動力鋰離子電池業(yè)務(wù)逐漸發(fā)力，有望大幅增厚業(yè)績。
大股東振華電子集團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)眾多，公司外延空間大。大股東振華電子集團旗下天津飛騰和蘇州盛科兩家公司最為市場關(guān)注。兩家公司設(shè)計的CPU芯片和交換機芯片均具有自主知識產(chǎn)權(quán)，可保障國家信息安全。未來兩種芯片可廣泛應(yīng)用于金融、通信、政府和等安全領(lǐng)域，市場空間巨大。振華科技作為振華電子集團公司的唯一上市平臺，有著資產(chǎn)注入預(yù)期。
看好公司主營業(yè)務(wù)的高成長性和資產(chǎn)注入預(yù)期，給予“買入”評級。公司主營業(yè)務(wù)將長期受益于國產(chǎn)化，有望持續(xù)高上升。未來大股東資產(chǎn)注入空間大。預(yù)計2015~2017年EPS為0.37、0.61、0.85元，對應(yīng)的PE為60、37、26倍，給予“買入”評級。
江蘇國泰：集團資產(chǎn)注入促公司長遠(yuǎn)發(fā)展，電解液受益于量價齊
報告關(guān)鍵要素：公司通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購國泰集團旗下12家公司的部分或全部股權(quán)，此次資產(chǎn)收購符合預(yù)期并將從三方面利好公司長遠(yuǎn)發(fā)展；非公開發(fā)行擬募集不超過35億元將助推公司“走出去”。公司電解液龍頭地位顯著，預(yù)計其業(yè)績將顯著受益于新能源汽車持續(xù)高上升及電解液價格上行。預(yù)測公司2015-16年EPS分別為0.74元與0.91元，按五月二十九日26.22元收盤價計算，對應(yīng)的PE分別為35.58倍與28.86倍。目前估值相對鋰電板塊水平合理，維持“增持”投資評級。
事件：l江蘇國泰公布重大資產(chǎn)重組方法。公司將通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，擬收購國泰集團旗下12家公司的部分或全部股權(quán)，本次重組標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)估值達52.98億元。同時，公司擬以不低于20.77元/股的價格發(fā)行不超過1.6851億股，募集配套資金不超過35億元，重要用于國泰中非紡織服裝產(chǎn)業(yè)基地、國泰東南亞紡織服裝產(chǎn)業(yè)基地、對國泰財務(wù)增資等項目。
點評：l收購集團資產(chǎn)符合預(yù)期且利好公司長遠(yuǎn)發(fā)展。2015年十二月十五日，公司公布了重大資產(chǎn)重組方法：公司擬向國泰集團、盛泰投資、億達投資及195名自然人股東購買華盛實業(yè)60.00%股權(quán)、國華實業(yè)59.83%股權(quán)、漢帛貿(mào)易60.00%股權(quán)、億達實業(yè)60.00%股權(quán)、力天實業(yè)51.05%股權(quán)、國泰華誠59.82%股權(quán)、國泰華博51.00%股權(quán)、國泰上海60.00%股權(quán)、國泰財務(wù)60.00%股權(quán)、紫金科技100%股權(quán)、國泰華鼎100%股權(quán)、慧貿(mào)通70.00%股權(quán)。此次資產(chǎn)重組標(biāo)的資產(chǎn)歸屬于母公司所有者權(quán)益合計165669.03萬元，預(yù)估值合計529849.75萬元，增值率為219.82%，其中股份支付部分預(yù)估值為529613.36萬元，現(xiàn)金支付部分預(yù)估值為236.39萬元。股份支付部分按照17.50元/股的發(fā)行價格計算，對應(yīng)發(fā)行股份數(shù)量約為30236.62萬股。
有助于增厚公司業(yè)績和利好公司長遠(yuǎn)發(fā)展。根據(jù)未經(jīng)審核的2015年度標(biāo)的資產(chǎn)盈利預(yù)測報告，標(biāo)的資產(chǎn)2015年度模擬合并口徑預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤31089.95萬元?？梢娡ㄟ^本次重組，上市公司的盈利能力得到增強，每股收益得到增厚。資產(chǎn)重組前，公司已形成外貿(mào)和化工新材料兩大主營業(yè)務(wù)，而母公司外貿(mào)業(yè)務(wù)重要從事紡織、服裝、機電、輕工、化工等商品進出口貿(mào)易。本次交易完成后，公司將極大增強商貿(mào)服務(wù)類業(yè)務(wù)規(guī)模，同時將對國泰集團優(yōu)質(zhì)核心資源進行全面整合，其資源優(yōu)勢重要體現(xiàn)在三方面：一是有助于公司實現(xiàn)從“賣商品”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百u服務(wù)”。公司將不僅是賣產(chǎn)品，更是向客戶供應(yīng)全供應(yīng)鏈的一站式增值服務(wù)，業(yè)務(wù)范圍全面覆蓋從設(shè)計、打樣、生產(chǎn)、儲運、清關(guān)、保險、配送、金融服務(wù)等各個環(huán)節(jié)，并逐漸延伸到進口、內(nèi)貿(mào)、零售和品牌，從而成為“供應(yīng)鏈組織者”，即實現(xiàn)從“賣商品”向“賣服務(wù)”的轉(zhuǎn)變。
維持公司“增持”投資評級。暫不考慮資產(chǎn)重組及非公開發(fā)行對股票攤薄的影響，預(yù)測公司2015年、2016年全面攤薄后EPS分別為0.74元與0.91元，目前公司仍處于停牌中，按五月二十九日26.22元收盤價計算，對應(yīng)的PE分別為35.58倍與28.86倍。目前估值相對鋰電板塊水平合理，維持“增持”投資評級。
法拉電子：薄膜電容器龍頭，受益新能源汽車高上升
照明領(lǐng)域市場需求下降。傳統(tǒng)節(jié)能燈逐漸被LED照明替代，小功率LED球泡燈可以通過電阻限流分壓來保證燈泡的正常工作，不再要薄膜電容器，使得公司產(chǎn)品在照明領(lǐng)域需求下降，業(yè)務(wù)出現(xiàn)下降，是公司營業(yè)收入增速放緩的重要拖累因素。新能源汽車業(yè)務(wù)將成為公司未來的重要新增盈利點。傳統(tǒng)照明業(yè)務(wù)市場需求萎縮的背景下，公司全力服務(wù)新能源市場包括新能源汽車、光伏發(fā)電等新能源發(fā)電市場，新能源汽車將成為公司未來的重要盈利上升點。據(jù)中汽協(xié)會統(tǒng)計，1-十月新能源汽車銷售171145輛，同比上升2.9倍。隨著電池技術(shù)瓶頸的不斷突破和充電樁設(shè)施建設(shè)的推進，以及政策推動，新能源汽車將維持高速上升態(tài)勢。按目前新能源汽車的發(fā)展態(tài)勢，預(yù)計公司2016年來自新能源汽車的業(yè)務(wù)收入將占到營業(yè)收入的25%左右。
預(yù)計公司2015年、2016年的EPS分別為1.42元、1.59元，對應(yīng)P/E分別為31.01倍、27.70倍。以目前A股電子元件行業(yè)整體61.37倍的P/E（TTM，剔除負(fù)值）水平來看，公司股價被低估。考慮公司新能源汽車業(yè)務(wù)占比逐年提高，上升強勁，首次給予其“增持”評級，未來6個月目標(biāo)價55.65元，對應(yīng)2016年35倍動態(tài)P/E。
江海股份：增發(fā)擴產(chǎn)夯實超級電容龍頭地位
報告摘要：項目投入費用影響業(yè)績，靜待超級電容市場爆發(fā)。前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為8.11億元，同比下降6.69%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為9688.05萬元，同比下降18.94%；新項目投入費用影響公司業(yè)績?？春霉驹诔夒娙蓊I(lǐng)域的技術(shù)和量產(chǎn)量力，靜待超靜電容市場爆發(fā)。
超容市場絕對龍頭，定增彰顯發(fā)展信心。公司在超級電容方面具備完整的材料和電極生產(chǎn)工藝，超級電容產(chǎn)品性價比和國際巨頭相比都具有非常大的優(yōu)勢。超級電容將隨著能量密度的不斷提升向多個行業(yè)不斷滲透，已經(jīng)儲備大量意向訂單客戶的領(lǐng)域包括：電梯、工業(yè)伺服、AGV、風(fēng)電儲能等多個領(lǐng)域，未來逐步向電動汽車等領(lǐng)域拓展。強烈看好公司在超級電容領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢以及量產(chǎn)成本優(yōu)勢，公司計劃增發(fā)12億元用于鋰離子超級電容和高壓薄膜電容器等領(lǐng)域，將進一步夯實龍頭地位。
石墨烯助力超容性能突破，技術(shù)先行布局搶占先發(fā)優(yōu)勢。公司在超級電容領(lǐng)域有足夠的技術(shù)儲備，未來將繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展風(fēng)向。石墨烯是當(dāng)下技術(shù)發(fā)展熱點，超級電容和鋰離子電池行業(yè)是短時間內(nèi)最有機會進行石墨烯產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的領(lǐng)域。借助石墨烯技術(shù)，超級電容有望加快突破性能瓶頸，加速下游市場的開拓。公司已經(jīng)開始加速石墨烯在超級電容領(lǐng)域的應(yīng)用研發(fā)。江海作為超級電容技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢最明顯，量產(chǎn)量力最強的公司具備長期投資價值！
給予“買入”評級！強烈看好公司在超級電容市場的突破，看好公司憑借技術(shù)和量產(chǎn)優(yōu)勢，打造超容行業(yè)龍頭。預(yù)估公司2015~2017年EPS分別為0.36/0.58/0.82元，給予“買入”評級。
