鉅大LARGE | 點擊量：372次 | 2023年05月25日
從風(fēng)聲鶴唳到市值700億!蔚來汽車百億資格賽對標TSLA
文／一晨
出品／節(jié)點財經(jīng)
2019年的蔚來汽車曾一度風(fēng)聲鶴唳，公司創(chuàng)始人李斌還被戲稱為"2019年最慘的人"，但就在市場擔(dān)憂蔚來是否會成為下一個樂視之時，2020年風(fēng)云突變，蔚來汽車市值一度突破千億美元，超越多家年產(chǎn)銷過百萬輛的傳統(tǒng)汽車巨頭。
從至暗時刻到股市明星，蔚來汽車究竟經(jīng)歷了什么？
全球汽車行業(yè)正處于百年未有的大變局，作為汽車行業(yè)中"新物種"的代表之一，蔚來成立的七年里，上百億的資金、想要改變城市道路的雄心和跌宕的商業(yè)故事翻涌，而李斌無疑是這場戰(zhàn)事里的關(guān)鍵人物。
符合Exic IIB T4 Gc防爆標準
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
／01／
百億資格賽，對標TSLA
2014年年初，李斌約馬化騰吃了一頓飯，聊了自己計劃從易車辭職投身造車的事，希望能得到騰訊支持，馬化騰表示了同意。
當(dāng)時李斌已經(jīng)是創(chuàng)投圈里有名的持續(xù)創(chuàng)業(yè)者，這個北大畢業(yè)生曾在2011年成功帶領(lǐng)易車成為我國第一家在海外上市的汽車互聯(lián)網(wǎng)公司。
此前在汽車界的浸潤，讓李斌對這個行業(yè)的發(fā)展趨勢更加敏銳。為借助電動汽車在汽車工業(yè)方面實現(xiàn)"彎道超車"，2009年開始，我國針對新能源汽車行業(yè)推出了一系列扶持政策，嘗試撬動更多社會資源進入這個行業(yè)。作為重點扶持方向，新能源汽車很快成為各地政府招商引資的重要產(chǎn)業(yè)之一。同時，我國正逐步成為全球新能源汽車的前幾大市場。
李斌意識到，我國新能源汽車行業(yè)的政策和市場東風(fēng)已經(jīng)俱備，創(chuàng)業(yè)的時機到了。
和李斌想法不謀而合的還有另外兩個持續(xù)創(chuàng)業(yè)者：創(chuàng)立過泡泡網(wǎng)和汽車之家的李想、UC優(yōu)視聯(lián)合創(chuàng)始人何小鵬。他們都看到了新能源汽車行業(yè)的機會，并很快分別創(chuàng)立了車和家（后改名理想汽車）和小鵬汽車。這三家公司后來成為了造車新勢力中的中堅力量。
彼時，一場造車運動正在全國范圍內(nèi)進行著。2016年前后，全國大致有超20個省份的新能源汽車產(chǎn)業(yè)園項目開工，造車大潮下，"我國的初創(chuàng)車企加起來比全球都多"。
某種程度上來說，這些造車者們虎視眈眈的不僅是汽車本身，更是在汽車和互聯(lián)網(wǎng)融合浪潮中，掌握城市出行的話語權(quán)——這是一場由傳統(tǒng)車企和新勢力競合的產(chǎn)業(yè)變革，它涉及新舊能源、無人駕駛、電池等產(chǎn)業(yè)鏈上下游以及內(nèi)外資本等眾多參和者。
不過，相比2003年成立的TSLA，李斌等人此時要面對的局勢比TSLA創(chuàng)始人馬斯克更加嚴峻。TSLA推出首款車型電動跑車Roadster時，電動汽車還未成為傳統(tǒng)車企的關(guān)注點，而到了2016年，幾乎所有的傳統(tǒng)汽車公司均已明確，電動化是汽車業(yè)轉(zhuǎn)型方向之一。比亞迪、北汽新能源汽車等傳統(tǒng)車企巨頭更是已經(jīng)實現(xiàn)第一代低價、微小型電動汽車的市場應(yīng)用和檢驗，擁有先發(fā)優(yōu)勢。
這意味著，要想存活，相比馬斯克，李斌必須更快。更快找到錢、人，更快實現(xiàn)量產(chǎn)。
作為現(xiàn)代制造業(yè)中的巔峰級工程，生產(chǎn)汽車除了要龐大的人力、物力和時間，更要巨額資金，上百億基本只是起步門檻，創(chuàng)業(yè)團隊的融資能力變得相當(dāng)重要。先人一步，李斌拿下騰訊、百度等科技巨頭，淡馬錫、GIC等國際機構(gòu)，愉悅資本等頭部VC的投資，很快進入新能源造車第一梯隊。
同時，2014年到2015年，李斌和自己的北大同學(xué)、蔚來汽車CEO秦力洪在北京和上海開啟瘋狂招人模式，為蔚來汽車儲備人才。為了搶奪人才，2015年李斌出國近20次，見了數(shù)百人，以不菲的價格將寶馬等知名傳統(tǒng)車企的多位設(shè)計骨干收入麾下，還在慕尼黑、倫敦、北美圣何塞設(shè)立了研發(fā)中心。
而為了快速實現(xiàn)量產(chǎn)和避開電動汽車造車資質(zhì)問題，李斌選擇了一條更"輕便"的路線，即不自建整車廠，只做設(shè)計，生產(chǎn)由江淮汽車代工。2016年上半年，蔚來汽車和江淮汽車簽署了為期五年的代工協(xié)議，李斌計劃以一年一款的速度推出新車型。這種輕資產(chǎn)模式能夠讓公司"用資金換時間"，以更快參和市場競爭。
在發(fā)展道路上，蔚來汽車選擇了一條對標TSLA的高端產(chǎn)品之路。2016年十一月，蔚來汽車像TSLA相同先推出一款電動跑車；2017年十二月，公布首款量產(chǎn)車型ES8，這款七座SUV配置向TSLA的ModelX看齊，44．8萬元的補貼前售價也基本和TSLAModel3相當(dāng)；2019年三月，公布第二款車型——五座SUVES6，這款車很多零部件和ES8共用，相當(dāng)于小一號的蔚來ES8。
自此，以顛覆姿態(tài)出現(xiàn)的蔚來汽車，通過用戶、智能、服務(wù)等維度另辟蹊徑，從原本一片紅海的汽車市場突圍而出。
／02／
極致的服務(wù)，不菲的花銷
2017年十二月十六日，首屆NIODay（蔚來日）在北京五棵松體育館舉辦，在美國夢龍樂隊的助陣下，萬人體育館幾乎座無虛席。李斌在當(dāng)天宣布，定價為40萬至50萬元（人民幣，下同）的蔚來首款量產(chǎn)車ES8正式上市并開啟預(yù)訂，這場堪稱奢華的公布會讓蔚來汽車開始真正進入大眾視野。
但用戶為何要用買奔馳的錢，買一輛"不知名"的電動汽車？新造車公司的機會到底在哪里？
站在2015年的時間節(jié)點，手機已經(jīng)依托科技互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)了多次重大迭代，但傳統(tǒng)汽車因為已經(jīng)形成一套成型的工業(yè)體系和流程，關(guān)于科技互聯(lián)網(wǎng)的運用始終存在滯后。這意味著，汽車行業(yè)里存在一個巨大的"技術(shù)洼地"，這被認為是新創(chuàng)業(yè)者的機會所在。數(shù)字系統(tǒng)、智能座艙和ADAS（自動駕駛輔助系統(tǒng)）等新科技帶來的"用戶體驗的更快迭代和提升"被李斌視為造車新勢力的關(guān)鍵。
同時，傳統(tǒng)汽車公司缺乏互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中的"用戶"概念。它們研發(fā)、制造和生產(chǎn)汽車，把車賣掉，將其中的銷售和服務(wù)體系交給外部合作伙伴，卻幾乎從未想過可以在其中建立服務(wù)體系，這被李斌視為汽車領(lǐng)域里還未被充分釋放的價值。
2015年，李斌和蔚來CEO秦力洪曾在北京五洲皇冠酒店聊到半夜一點，最終確定公司的核心價值是服務(wù)體系。和傳統(tǒng)車企將汽車視為交通工具的思路不同，蔚來將汽車視為用戶俱樂部：用戶購買一輛汽車，可視為加入一家俱樂部。
汽車銷售不再是"一錘子買賣"，依靠智能汽車，蔚來和車主有了聯(lián)結(jié)，但這只是第一步。李斌嘗試把傳統(tǒng)的4S店和汽車服務(wù)打碎，并構(gòu)建一套全新的電動汽車服務(wù)體系。為此，他做了很多造車之外的事情：在全國重要城市的核心商圈建造造價不菲的NIOHouse（蔚來中心），讓用戶可以在其中參加各類文化活動、喝咖啡、看電影、健身……為緩解用戶解決充電焦慮，在全國建立充電站，采用"一鍵加電"服務(wù)等。
"我們要做的是超越期待的全程體驗。圍繞這件事情，做多少我們都不嫌多。"關(guān)于蔚來的服務(wù)體系，秦力洪曾如此總結(jié)。這些服務(wù)類型不一，但通常很能戳中用戶"痛點"，比如蔚來顧問（Fellow）為用戶及孩子準備生日會；汽車交付時，幫忙裝扮新車；免費組織活躍車主到海南觀看F1方程式比賽，甚至還幫助車主組織求婚……部分用戶因此發(fā)出感慨稱，他們"買的不是車，買得是VIP服務(wù)，車是順便送的"。
不少蔚來ES8車主曾提及，假如說最初是被蔚來的硬件吸引，之后成為蔚來粉絲，則更多是因為公司軟性層面的服務(wù)。"當(dāng)你購買一輛傳統(tǒng)豪車時，你和汽車品牌的關(guān)系通常終止于交鑰匙的那一刻。當(dāng)你購買蔚來汽車，你和它的關(guān)系在交鑰匙時卻才剛剛開始。"
某種程度來說，蔚來創(chuàng)造了一種新的模式、思維和用戶體驗。其用戶曾將其類比蘋果手機，"蘋果幾乎沒有發(fā)明任何手機技術(shù)，但它重新含義了手機的使用體驗：手機不僅可以用來打電話，還是用戶和外界聯(lián)系的窗口，是消磨時間的伴侶。汽車也不僅是把你從A地帶到B的交通工具，它還承載了人的情感。"
不過，極致的服務(wù)背后，是不菲的花銷。
有人曾為位于北京東方廣場的NIOHouse算過賬：以每日租金105元／平米計算，其每年的租金高達過億元。但李斌認為這個付出劃算，因為想在上海等大城市一年賣出幾千臺車，傳統(tǒng)4S店模式可能要五六家門店，"成本比NIOHouse更高"，而后者還可以供應(yīng)前者無法比擬的服務(wù)。
多重"燒錢"下，2016年到2018年，蔚來汽車分別虧損約35億元、76億元和233億元，三年累計虧損約344億元。
就像是TSLA首創(chuàng)直營模式不被看好，蔚來汽車重金投入服務(wù)體系的模式也并不被市場理解。不過，在李斌看來，蘋果手機的體系創(chuàng)新能力是公司的重要競爭點，它依靠硬件產(chǎn)品獲得一次性的高額利潤，但同時依靠內(nèi)容銷售獲得重復(fù)性購買的持續(xù)利潤，這一模式同樣有可能用于新能源汽車行業(yè)。
即使市場帶有質(zhì)疑和不解，2018年九月，蔚來汽車還是成功赴美IPO，成為我國首家上市的新能源初創(chuàng)車企。從成立到登陸納斯達克，TSLA用了七年，蔚來汽車則耗時不到四年。
戰(zhàn)術(shù)的"快"讓蔚來汽車收獲了不少肯定。不過，作為一個危機意識很強的人，李斌關(guān)于鮮花和掌聲背后的危機依然保持冷靜。2018年九月上市后，他召開高管會，表示現(xiàn)在是公司最危險的時候，因為"飛機在起飛時最危險。一旦失速，就結(jié)束了，一點機會都沒有。＂
一語成讖，上市三個月后，蔚來北美CEO伍絲麗宣布離職，隨后中美關(guān)系、行業(yè)競爭、資本市場波動接踵而至，加上內(nèi)部電池等各種危機集中爆發(fā)，蔚來汽車迎來了創(chuàng)立以來的最大危機。
／03／
駛過"致命彎道"
蔚來的未來向何處去？
2019年六月，深圳，某圓桌論壇即將開始，準備上場的李斌接了個電話，變了臉色。
當(dāng)天，一輛蔚來ES8自燃，打給李斌的這通電話正是來自蔚來的自動報警系統(tǒng)。蔚來有一套后臺系統(tǒng)，會對所有汽車的電池使用進行安全監(jiān)測，一旦發(fā)現(xiàn)某塊電池存在安全異常，就會給所有高層同時撥出電話。
這是蔚來汽車3個月里的第三起自燃事件，管理層分析應(yīng)該是動力鋰電池包中模組設(shè)計存在安全隱患。為安全起見，2019年六月底，蔚來汽車宣布召回4803輛首臺量產(chǎn)車型ES8，數(shù)量大概占據(jù)其已交付約17550輛ES8的四分之一。
從汽車行業(yè)的發(fā)展歷史來看，汽車召回并非新鮮事。傳統(tǒng)汽車巨頭豐田、寶馬等均曾經(jīng)大批量召回過汽車，而TSLA自大批量交付新車以來，也曾多次大面積召回。但即使如此，電池安全、汽車召回等依然讓蔚來汽車成為輿論的爭議焦點，市場對其質(zhì)疑聲達到頂峰。
除了電池安全，蔚來汽車此時還深受資金危機。公司IPO時，本來計劃融資20億美元，但最后僅融到11億美元。為縮減開支，2019年上半年，蔚來汽車啟動人員優(yōu)化，這進一步讓外界覺得這家公司"懸了"。
李斌后來表示，"電池召回是2019年最難的事情，因為它觸及了用戶利益，也不是預(yù)期中的事情。"不過，讓他沒想到的是，更難的還在后面。
2019年，資本寒冬到來，各大投資機構(gòu)紛紛收緊了手中的子彈。曾經(jīng)打爆李斌電話希望要一點投資份額的機構(gòu)，此時已不見蹤影。李斌遍尋各大頭部VC／PE，互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)汽車巨頭，試圖尋找救命糧草，但均以"失敗"告終。
2019年五月，蔚來汽車和北京亦莊國投簽訂框架協(xié)議，設(shè)立新實體蔚來我國，亦莊國投計劃向其注資100億人民幣。但自燃等事件后，這一合作最終夭折。最艱難時，創(chuàng)始人李斌不得不把訂購的生產(chǎn)設(shè)備賣給競爭對手TSLA，以換回一個多億人民幣的"救命錢"。
在很多人看來，蔚來此時已經(jīng)成為了一艘即將沉沒的船，唱衰聲層出不窮，蔚來汽車駛到了最危險的路段。
關(guān)鍵時刻，還有一群人在為蔚來汽車吶喊，那就是蔚來車主。
2019年第三季度開始，蔚來的幾十位鐵桿粉絲車主選擇自掏腰包在火車站廣場等為蔚來投放廣告，甚至有車主包下超萬輛出租車后屏給蔚來打廣告，更多的車主自發(fā)在微信朋友圈為蔚來宣傳。
在老車主的推薦下，蔚來的汽車銷量逐步上漲。2019年四季度，蔚來汽車的賬上大致還有10億人民幣，按照公司此前的花錢速度，這筆費用并不能夠支撐太久。幸運的是，當(dāng)季有8000多位車主選擇付款提車，其中很大比例的銷量來自老車主的推薦，這給公司帶來了30多億的收入。
某種程度上，蔚來汽車曾經(jīng)充滿爭議的用戶公司模式培育出的"用戶信心"在艱難時刻拯救了這家公司。
風(fēng)向也在起變化。2020年，TSLAModel3在全球攻城略地，銷量創(chuàng)下50萬輛的新高，公司股價一飛沖天，這帶動全球資本市場迎來新一輪的"新能源瘋狂"，資本對新能源板塊從猶疑轉(zhuǎn)向追捧。
如此背景下，合肥市向蔚來汽車伸出了援手。2020年二月，蔚來汽車宣布和合肥市簽署合作框架協(xié)議，拿到了后者的百億投資，根據(jù)協(xié)議蔚來我國總部項目將落戶合肥。補上糧草后，蔚來汽車進入汽車交付的快車道。
2021年，我國市場前一階段電動化的序幕差不多已經(jīng)完成。作為第一波造車新勢力，蔚來汽車可以說是付出了諸多試錯成本，替隨后而來的第二波勢力完成了重要的消費者教育。公司同時也通過此前的投入，跑通了智能汽車的技術(shù)和商業(yè)模式。隨著公司銷量提升，各項指標已經(jīng)顯示出改善趨勢。
財報顯示，2020年蔚來公司全年營收、汽車銷量、整車毛利率均創(chuàng)下歷史新高：全年營收約為162億元，同比上升108％；汽車銷售額為152億元，同比上升106％；毛利率為11．5％，較2019年的－9．9％有了大幅提升。
2021年年初，伴隨"第二代"平臺的公布，蔚來公布了首款轎車ET7。到2021年四月，蔚來汽車第10萬輛量產(chǎn)車下線。截至2021年八月初，蔚來汽車2021年已完成交付49887臺，超過2020年全年交付量。
而關(guān)于公司目前尚未盈利一事，蔚來汽車方面告訴節(jié)點財經(jīng)，公司目前整車銷售業(yè)務(wù)健康，虧損重要是因為在研發(fā)和銷售＆服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面要不斷投入。
同時，產(chǎn)業(yè)政策的暖風(fēng)，為新能源汽車市場再注入一劑強心劑。2020年十一月，國務(wù)院印發(fā)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021－2035年）》，要求新能源汽車在我國整體汽車市場占比將由2020年的5％提升至2025年的20％，這大致意味著超過600萬輛的銷售規(guī)模。
在內(nèi)外助力下，蔚來汽車股價從2019年十月觸底后開始一路狂飆，到2021年一月，14個月內(nèi)暴漲了4650％，市值高達千億美元，在全球車企市值排行一度僅次于TSLA和豐田。截至2021年八月三日收盤，蔚來汽車市值為730．3億美元。
但是，雖然各項指標向好，說蔚來汽車已經(jīng)走出了安全區(qū)卻也為時尚早。市場格局仍充滿變數(shù)，淘汰賽正在加速。
先不說龍頭老大TSLA，國內(nèi)造車新勢力三強之中，蔚來的處境就難言樂觀。在剛出爐的七月份銷量數(shù)據(jù)上，理想汽車和小鵬汽車在月交付量雙雙首破8000輛，分居當(dāng)月交付量前二，此前一直處于領(lǐng)先位置的蔚來銷量為7931輛，雖然同比上升131％，但環(huán)比下降1．88％，落入新勢力第三，而第二梯隊的哪吒汽車七月交付量也已突破6000輛。
另外，過去一年，多家傳統(tǒng)車企均推出獨立的電動高端汽車品牌，輕裝上陣殺入新賽道。比如吉利汽車成立高端純電品牌"極氪"；2020年十月北汽集團旗下高端電動汽車品牌ARCFOX首款量產(chǎn)車型上市；上汽集團則聯(lián)合阿里巴巴等推出智己汽車，國內(nèi)電動汽車高端市場的競爭正日趨激烈。
同時，最近一年，小米、華為、蘋果公司、富士康在內(nèi)的多個行業(yè)巨頭正基于各自邏輯，沖入電動汽車領(lǐng)域。這些財大氣粗的后來者是否有可能借助資本之力彎道超車，對蔚來汽車等先行者構(gòu)成威脅？
蔚來汽車的中場戰(zhàn)事，剛剛開啟，遠未終結(jié)。
