鉅大LARGE | 點擊量：1909次 | 2018年04月16日
鋰電正極材料競爭，當(dāng)升科技劍指全球前三
當(dāng)升科技4月2日晚披露2017年年報，成績亮眼。從數(shù)據(jù)來看，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入21．58億元，同比增長61．70％；實現(xiàn)凈利潤2．5億元，同比增長151．97％。
電池中國網(wǎng)了解到，2017年以來國家新能源汽車補貼標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，多元材料尤其是高鎳三元材料成為現(xiàn)階段最符合國家政策導(dǎo)向的動力電池正極材料，占比迅速提升。受益于公司鋰電正極材料銷量增長較快，以及產(chǎn)品綜合毛利率持續(xù)上升，當(dāng)升科技已連續(xù)三年銷售收入保持快速增長，凈利潤成倍增長。除2017年凈利潤增速達到1．5倍之外，當(dāng)升科技2015年、2016年凈利潤增速分別達到1．5倍和6．4倍。
當(dāng)升科技2017年業(yè)績增長的主要驅(qū)動因素有以下四點：
?。?）正極材料量價齊升
新能源汽車產(chǎn)銷持續(xù)增長帶動了動力電池及正極材料需求量大幅增長。報告期內(nèi)，當(dāng)升科技正極材料銷量同比持續(xù)增長，產(chǎn)能一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，公司產(chǎn)品毛利率和凈利率同比2016年得到提升。
符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
據(jù)了解，當(dāng)升科技目前正極材料產(chǎn)能為1．6萬噸，其中鈷酸鋰產(chǎn)能3000噸，其余是多元材料產(chǎn)能，目前產(chǎn)能仍比較緊張。江蘇當(dāng)升三期工程建設(shè)工作已經(jīng)啟動，將為公司新增1．8萬噸高鎳正極材料產(chǎn)能。
?。?）搶占高端鋰電材料市場
近年來保持快速發(fā)展態(tài)勢，得益于當(dāng)升科技始終把握著技術(shù)發(fā)展和市場發(fā)展兩個節(jié)奏，整體的發(fā)展步伐比較穩(wěn)健。在技術(shù)發(fā)展節(jié)奏方面，報告期內(nèi)，公司加快新產(chǎn)品開發(fā)進度，啟動了十多個新產(chǎn)品開發(fā)專項，成功推出NCM811和NCA，其中NCM811已實現(xiàn)量產(chǎn)，二代NCM622高容量、高壓實、高電壓、單晶形貌系列化產(chǎn)品開發(fā)進展順利，并實現(xiàn)批量供貨，動力型及儲能型多系列產(chǎn)品實現(xiàn)快速上量。
除此之外，當(dāng)升科技正持續(xù)關(guān)注固態(tài)鋰電材料、富鋰錳基材料等新一代正極材料的前沿技術(shù)信息并開展前瞻性開發(fā)，為公司未來持續(xù)保持技術(shù)和市場競爭優(yōu)勢奠定基礎(chǔ)。
值得一提的是，在2017年鋰電行業(yè)人才流動大潮下，當(dāng)升科技實現(xiàn)核心技術(shù)團隊和關(guān)鍵技術(shù)人員無變動，這為公司的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展帶來了明顯的推動力。從專利數(shù)量來看，截止2017年年底，當(dāng)升科技在正極材料方面已累計申請專利130項，在國內(nèi)鋰電正極材料行業(yè)排名第一；公司參與起草制訂的國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)已累計達到14項。
?。?）智能裝備業(yè)務(wù)快速發(fā)展
隨著“中國制造2025”的深入推進，智能裝備下游領(lǐng)域發(fā)展進入快車道，市場需求旺盛。當(dāng)升科技的智能裝備業(yè)務(wù)在2017年同樣發(fā)展勢頭良好，經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)較快增長。當(dāng)升科技2017年年報顯示，公司全資子公司中鼎高科國際市場開發(fā)邁上新臺階。中鼎高科憑借技術(shù)及成本優(yōu)勢，不斷開拓海外市場，實現(xiàn)出口銷量同比增長6倍；其銷售數(shù)量與毛利率也同步攀升，業(yè)績完成情況超預(yù)期。
此外，電池中國網(wǎng)了解到，2018年中鼎高科將加強自動化技術(shù)和鋰電行業(yè)的市場與技術(shù)融合，進入鋰電模切新領(lǐng)域。
?。?）轉(zhuǎn)讓星城石墨股權(quán)增厚凈利潤
2016年8月，中科電氣公告收購星城石墨公司97．6547％的股權(quán)，該事項于2017年3月完成股份交割。當(dāng)升科技持有星城石墨32．8125％股份交易對價為16406．25萬元，其中包括現(xiàn)金支付和發(fā)行股票兩種對價方式。報告期內(nèi)當(dāng)升科技實現(xiàn)稅后投資收益為9095．37萬元。
而此舉也將實現(xiàn)當(dāng)升科技在A股市場上持股中科電氣，當(dāng)升科技未來將會取得較大的股票溢價收益，有利于公司經(jīng)營業(yè)績及財務(wù)狀況的改善和提高。
事實上，當(dāng)升科技在2017年也面臨著鈷、鋰等原料價格上漲導(dǎo)致成本壓力上升的風(fēng)險。另外，國家產(chǎn)業(yè)政策的變化以及應(yīng)收賬款不斷增加等因素也考驗著公司的經(jīng)營智慧。
對此，當(dāng)升科技曾在投資者關(guān)系活動中表示，公司一直注重拓展上游資源。鈷方面，公司將借助大股東北京礦冶科技集團的平臺和技術(shù)優(yōu)勢，積極尋求合適的上游資源；鋰方面，公司一方面保持與美國雅寶公司合作，同時積極開發(fā)中國青海鹽湖鹵水提鋰；而且公司還參股匠芯電池，與北汽加強合作，已開始布局廢舊電池回收。
此外，當(dāng)升科技于2017年年初啟動了非公開發(fā)行A股股票項目，用于建設(shè)江蘇當(dāng)升三期工程。目前，15億元資金全部募足到位。本次再融資的成功實施，對于提升公司核心競爭力，解決擴建高端產(chǎn)能急需的資金，做優(yōu)做強主營業(yè)務(wù)具有重大意義。
報告期內(nèi)，當(dāng)升科技與摩根士丹利、瑞銀證券等一批世界知名投資銀行建立了良好的投資者關(guān)系，吸引了大批國際資本投資當(dāng)升科技。目前，公司已成為香港中央結(jié)算、國泰人壽等QFII的重要投資標(biāo)的，進一步擴大了公司在全球資本市場的知名度和影響力。
綜合來看，電池中國網(wǎng)認(rèn)為，憑借已取得的多方面優(yōu)勢，未來當(dāng)升科技業(yè)績持續(xù)高增長值得期待。日前，當(dāng)升科技發(fā)布的2018年一季度業(yè)績預(yù)告稱，公司實現(xiàn)凈利潤3500－4000萬元，同比上升78．21％－103．67％，延續(xù)了去年的高速增長態(tài)勢。
隨著我國鋰電業(yè)的蓬勃發(fā)展，鋰電正極材料市場面臨前所未有的發(fā)展機遇。面向未來，當(dāng)升科技制定了公司未來發(fā)展戰(zhàn)略：在未來三年里，公司將立足于鋰離子電池行業(yè)，深入推進產(chǎn)業(yè)鏈整合，持續(xù)做強做大鋰電材料業(yè)務(wù)，躋身行業(yè)全球前三名；拓展自動模切設(shè)備業(yè)務(wù)，加快核心技術(shù)開發(fā)，進入智能裝備領(lǐng)域，躋身世界先進行列，實現(xiàn)公司兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域的同步發(fā)展。
