璞泰來2017年11月3日上市電池網資料圖片

動力電池擴產潮起，作為鋰電中游新貴的上海璞泰來新能源科技股份有限公司（以下簡稱“璞泰來”，603659.SH）也在跟進擴張。

近日，璞泰來公告表示，擬募集資金8.7億元，用于“高安全性鋰離子電池用功能涂層隔膜生產基地建設項目”、“年產3萬噸高性能鋰離子電池負極材料（炭化等主要工序）項目”，以及補充流動資金。

《中國經營報》記者就上述募資等事宜向璞泰來方面采訪，但該公司人士以處于財報披露靜默期為由，未作回復。

擴張之路

璞泰來成立于2012年11月，主營業(yè)務為鋰離子電池關鍵材料及自動化工藝設備的研發(fā)、生產和銷售。于2017年11月在上交所上市。

實際上，自成立以來，璞泰來通過新設、收購等一系列資產重組運作，完成了在鋰電池行業(yè)上下游關鍵材料和設備的產業(yè)鏈布局。

2012年，璞泰來投資成立江西紫宸，收購東莞凱欣80%股權，還先后收購東莞卓高65%股權、上海電能源100%股權。

在一系列資本運作后，璞泰來趕上了新能源汽車的一系列政策紅利。2017年11月，璞泰來成功在上交所上市。當時募集近10億元用于年產2萬噸高性能鋰離子電池負極材料產能擴建及研發(fā)中心建設等項目。此后，璞泰來利用上市公司作為融資平臺，進行產業(yè)鏈延伸和整合，擴大公司在鋰離子電池包括電動汽車在內的各個應用領域的市場。

今年3月，璞泰來發(fā)布公告，擬募集資金8.7億元，用于“高安全性鋰離子電池用功能涂層隔膜生產基地建設項目”、“年產3萬噸高性能鋰離子電池負極材料（炭化等主要工序）項目”，以及補充流動資金。

記者了解到，璞泰來計劃加快江西、福建、溧陽、內蒙古等地的生產制造基地建設，適當推進產業(yè)鏈延伸。截至2018年末，璞泰來在建項目包括年產2萬噸高性能鋰離子電池負極材料產能擴建建設項目、年產2萬噸高性能鋰離子電池負極材料產能擴建及研發(fā)中心建設項目、涂布設備生產基地及研發(fā)中心建設項目及內蒙古烏蘭察布卓資縣年產5萬噸石墨化加工基地項目。

截至2018年末，璞泰來在建項目總投資22.72億元，已投資6.58億元。

事實上，近些年，其他行業(yè)企業(yè)也在不斷擴張，比如杉杉股份（600884.SH）收購湖州創(chuàng)亞、國民技術收購深圳斯諾。此外，國內部分鋰電池廠商紛紛登陸資本市場來擴張。

據統(tǒng)計，今年上半年共有17家鋰電產業(yè)鏈企業(yè)沖刺IPO，有8家順利過會，另外還有多家申請已獲受理、或處于輔導階段，這其中，科創(chuàng)板成為企業(yè)IPO的主流選擇。

未來“變局”

在當下新能源汽車行業(yè)補貼政策趨緊、動力鋰電池行業(yè)產能過剩風險加大的背景下，璞泰來未來在建和擬建項目產能釋放或存在一定壓力。

有業(yè)內人士表示，補貼下滑，使得全產業(yè)鏈都要為此付出成本，正極材料、負極材料、隔膜等關鍵材料都會做出相應的價格調整。

財報數據顯示，2016年~2018年，璞泰來的營業(yè)收入分別為16.77億元、22.50億元、33.11億元。同比增長81.77%、34.10%、47.20%，凈利潤分別為3.54億元、4.51億元、5.94億元。同比增長256.21%、27.47%、31.80%。

不過，2019年一季報顯示，璞泰來實現營業(yè)收入10.29億元，同比增長79.52%；實現盈利1.29億元，同比增長0.51%。不過，公司出貨量實現高增長，毛利率卻出現下滑，其綜合毛利率同比下降10.05個百分點至26.51%。

璞泰來財報顯示，一季度營業(yè)收入增長的主要原因是負極材料和涂覆隔膜加工業(yè)務出貨量大幅增長,營業(yè)成本增速高于營業(yè)收入主要系負極材料原材料針狀焦價格上漲,以及快充產品需求增加,公司炭化加工數量和成本增加所致。

據海新世紀資信評估投資服務有限公司出具的報告顯示，璞泰來從外部采購的原材料主要包括：負極材料生產所需的焦類、初級石墨、瀝青。原材料中，焦類主要為石化產品，其價格受石油等基礎原料價格和市場供需關系影響，呈現不同程度的波動。若公司的原材料價格出現大幅波動，而公司不能有效地將原材料價格上漲的壓力轉移到下游或不能通過技術工藝創(chuàng)新抵銷成本上漲的壓力，又或在價格下降過程中未能做好存貨管理，都將會對公司的經營業(yè)績產生不利影響。

眾所周知，鋰離子電池材料生產的技術壁壘和規(guī)模壁壘較高，且近年來行業(yè)增速較快，目前已初步形成寡頭壟斷格局。

有機構數據顯示，2018年中國鋰電池負極材料市場規(guī)模105億元，同比增長27.9%；出貨量19.2萬噸，同比增長31.2%。從行業(yè)集中度看，負極材料產能和產銷量日益向少數幾家核心企業(yè)集中，中日兩國8家核心企業(yè)市場占有率達96%。

海新世紀資信評估投資服務有限公司報告顯示，璞泰來所處的鋰電關鍵材料和設備行業(yè)屬于市場化程度較高、競爭較為激烈的行業(yè)。近年來，隨著國內鋰電材料和設備行業(yè)的高速發(fā)展，市場出現了結構性、階段性的產能過剩。市場競爭的加劇可能導致產品價格的大幅波動，進而影響公司的盈利水平。