2019年新能源補(bǔ)貼政策自3月26日發(fā)布以來(lái)已過(guò)去了一月有余，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)4月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量均出現(xiàn)環(huán)比10％以上的降幅。據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，4月中國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量環(huán)比增加6．3％。行業(yè)數(shù)據(jù)的變化，能從側(cè)面反映出當(dāng)前車(chē)企與動(dòng)力電池企業(yè)的生產(chǎn)路線(xiàn)、戰(zhàn)略布局已經(jīng)逐漸開(kāi)始出現(xiàn)分化。

新能源車(chē)企一季度“去庫(kù)”進(jìn)行中，過(guò)渡期“搶裝”影響或提前結(jié)束

中汽協(xié)于13日發(fā)布了4月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，其中產(chǎn)量完成10．2萬(wàn)輛，環(huán)比下降11．9％，銷(xiāo)量完成9．7萬(wàn)輛，銷(xiāo)量環(huán)比下降14．8％。

新能源補(bǔ)貼發(fā)布后的首月即出現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)量同時(shí)下滑的情況，相比于2018年，新能源汽車(chē)“搶裝”的時(shí)間已經(jīng)提前。據(jù)車(chē)企向SMM表示，由于行業(yè)對(duì)于2019年補(bǔ)貼政策的退坡幅度自去年就表現(xiàn)出悲觀，且當(dāng)時(shí)行業(yè)預(yù)計(jì)新能源補(bǔ)貼政策將會(huì)在年初就進(jìn)行發(fā)布，所以車(chē)企“搶裝”的行為也從去年年底開(kāi)始出現(xiàn)。

2018年新能源補(bǔ)貼政策于當(dāng)年2月13日發(fā)布，過(guò)渡期持續(xù)至6月11日。從上圖中可以看出，2018年補(bǔ)貼發(fā)布后，“搶裝”行為在4、5月表現(xiàn)明顯，均出現(xiàn)銷(xiāo)量大于產(chǎn)量的情況，同比增幅從4月開(kāi)始走低，并在補(bǔ)貼過(guò)渡期結(jié)束后，產(chǎn)銷(xiāo)量重新穩(wěn)步上漲。

12月，由于彼時(shí)行業(yè)已經(jīng)有過(guò)補(bǔ)貼大幅退坡時(shí)的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)金流良好的車(chē)企自12月便開(kāi)始出現(xiàn)“搶裝”。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，2019年的“搶裝期”提前近4個(gè)月，而同比增幅也從3月便開(kāi)始走低，2019年“搶裝”影響或?qū)⑻崆敖Y(jié)束。

由于車(chē)企在去年12月就進(jìn)行了大量新能源汽車(chē)的生產(chǎn)與“搶裝”，今年一季度“去庫(kù)”也成為大量車(chē)企的重點(diǎn)工作。

下圖為北汽新能源近5個(gè)月的產(chǎn)銷(xiāo)量情況。

2018年北汽新能源共生產(chǎn)新能源汽車(chē)11萬(wàn)輛，同比增加37．58％。同時(shí)，完成15．8萬(wàn)輛銷(xiāo)量，同比增加53．11％。

在進(jìn)入2019年之后，1、2、4月產(chǎn)量?jī)H僅實(shí)現(xiàn)以百為單位的產(chǎn)量，同比降幅均在90％左右，3月產(chǎn)量盡管超過(guò)4位數(shù)，同比降幅也達(dá)到79％。從上述數(shù)據(jù)可以觀察出，北汽新能源去庫(kù)存的進(jìn)程一直持續(xù)到了今年第二季度。

對(duì)于主機(jī)廠來(lái)說(shuō)，目前新能源補(bǔ)貼政策仍是影響市場(chǎng)的主要因素。一方面需要與優(yōu)質(zhì)電池供應(yīng)商合作以盡量拿到更多補(bǔ)貼，另一方面也需要從成本與市場(chǎng)定位出發(fā)，提前為后補(bǔ)貼時(shí)代做好準(zhǔn)備。

各類(lèi)型電池市場(chǎng)份額趨于穩(wěn)定，動(dòng)力電池行業(yè)進(jìn)入洗牌倒計(jì)時(shí)

根據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2019年1－4月中國(guó)動(dòng)力電池共實(shí)現(xiàn)17．7GWh裝機(jī)量。其中三元電池裝機(jī)量為13GWh，占比73．2％；磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量為4．32GWh，占比24．4％，錳酸鋰電池裝機(jī)量為0．09GWh，占比0．5％，鈦酸鋰電池裝機(jī)量為0．2GWh，占比1．1％。

2018年，三元電池與磷酸鐵鋰在新能源汽車(chē)行業(yè)中的搭載比例呈6：4上下波動(dòng)。其中，2018年5月磷酸鐵鋰電池的裝機(jī)量在當(dāng)年首次超過(guò)三元電池，此外，2018年12月磷酸鐵鋰電池的裝機(jī)量占比也大幅上升。觀察磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量大幅上升的月份，我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)月EV客車(chē)的裝機(jī)量都出現(xiàn)環(huán)比大增的情況。優(yōu)異的安全性能及成本優(yōu)勢(shì)，讓磷酸鐵鋰電池成為客車(chē)市場(chǎng)的主要裝機(jī)電池類(lèi)型，而EV客車(chē)單車(chē)載電量通常為EV乘用車(chē)的4－5倍，這也使得客車(chē)市場(chǎng)的變動(dòng)對(duì)各類(lèi)型電池的市場(chǎng)份額影響頗大。

從新能源汽車(chē)產(chǎn)量與動(dòng)力電池裝機(jī)量同比增幅對(duì)比圖中可以更明顯的看出，動(dòng)力電池的裝機(jī)量增幅一直保持在新能源汽車(chē)產(chǎn)量之上，2018年高點(diǎn)出現(xiàn)于4－5月，而2019年出現(xiàn)于1月。時(shí)間點(diǎn)均為“搶裝期”。相比于乘用車(chē)，客車(chē)市場(chǎng)受到新能源補(bǔ)貼政策影響更大，單車(chē)所獲補(bǔ)貼更多，這也使得“搶裝”期間客車(chē)銷(xiāo)量都會(huì)出現(xiàn)一個(gè)高峰期。

除此之外，2018年新能源補(bǔ)貼政策對(duì)能量密度的要求更上一層樓，行業(yè)整體帶電量在不斷提升，這也是動(dòng)力電池裝機(jī)量增速曲線(xiàn)大部分時(shí)間存在于新能源汽車(chē)產(chǎn)量增速之上的原因之一。

2019年3月26日，四部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，補(bǔ)貼政策從3月26日起實(shí)施，過(guò)渡期至6月25日止。

針對(duì)新能源公交車(chē)，5月8日四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持新能源公交車(chē)推廣應(yīng)用的通知》，雖然技術(shù)指標(biāo)仍按照新能源補(bǔ)貼新政實(shí)施，但過(guò)渡期定為2019年5月8日至8月7日。我們可以預(yù)計(jì)，新能源公交車(chē)市場(chǎng)在之后仍會(huì)有“搶裝”情況出現(xiàn)，磷酸鐵鋰電池存在30％左右的增長(zhǎng)空間。但考慮到國(guó)內(nèi)客車(chē)市場(chǎng)已接近飽和，目前更多為替換需求，且燃料電池的發(fā)展也在如期進(jìn)行中，今年新能源汽車(chē)市場(chǎng)整體預(yù)計(jì)仍會(huì)以搭載三元電池為主，各類(lèi)型電池的比重會(huì)趨于穩(wěn)定。

再來(lái)看看目前的動(dòng)力電池的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。下圖為2019年1－4月動(dòng)力電池企業(yè)累計(jì)裝機(jī)量排名。

前4月寧德時(shí)代與比亞迪的裝機(jī)量占整個(gè)動(dòng)力市場(chǎng)的比重已經(jīng)達(dá)到72．1％，加上時(shí)代上汽，一共可以達(dá)到74．7％的市場(chǎng)份額。而在2018年，這個(gè)數(shù)字還是61．5％。

動(dòng)力市場(chǎng)集中度的不斷提升，使得整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)都幾乎集中在了同一處。對(duì)車(chē)企來(lái)說(shuō)，目前外資電池廠還沒(méi)有真正大規(guī)模進(jìn)入，為了保證優(yōu)質(zhì)貨源的穩(wěn)定性，與國(guó)內(nèi)龍頭電池廠的合作顯得尤為重要，這就使得車(chē)廠對(duì)電池系統(tǒng)年度降價(jià)預(yù)期40％的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)困難較大，；對(duì)于動(dòng)力電池行業(yè)本身來(lái)說(shuō)，補(bǔ)貼政策大幅度退坡讓行業(yè)洗牌已經(jīng)開(kāi)始，據(jù)SMM了解，自年初至今，以圓柱電池產(chǎn)能為代表的大量動(dòng)力電池產(chǎn)能在不斷轉(zhuǎn)向消費(fèi)類(lèi)電池市場(chǎng)，導(dǎo)致消費(fèi)類(lèi)電池出現(xiàn)低價(jià)拋貨的行為，年初以來(lái)主流電池型號(hào)價(jià)格已經(jīng)下降12％－15％。我們預(yù)計(jì)，今年動(dòng)力電池行業(yè)集中度將會(huì)進(jìn)一步提升，屆時(shí)，現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)以及穩(wěn)定的下游銷(xiāo)售渠道將是動(dòng)力電池企業(yè)制勝的三大要素。

高鎳三元進(jìn)度趨緩，磷酸鐵鋰Q2需求有望回溫

2019年新能源補(bǔ)貼政策中，更新了對(duì)乘用車(chē)技術(shù)指標(biāo)的要求。這其中，能量密度的最高要求仍是160Wh／Kg，這也明確了國(guó)家對(duì)于動(dòng)力電池安全性的重視程度。從車(chē)企角度出發(fā)，目前優(yōu)先考慮的一定是安全性與成本性，行業(yè)尚處于發(fā)展初期，出現(xiàn)安全事故對(duì)品牌形象會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。這也間接使得高鎳三元的量產(chǎn)進(jìn)程受到一定的影響。

據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，4月中國(guó)三元材料產(chǎn)量為18880噸，同比增加52．6％。

根據(jù)今年補(bǔ)貼政策的變化，我們預(yù)計(jì)上半年高鎳三元材料的產(chǎn)量將保持穩(wěn)定，同時(shí)不排除部分高鎳三元產(chǎn)能轉(zhuǎn)向生產(chǎn)5系與6系材料。

磷酸鐵鋰材料產(chǎn)量為7910噸，同比增加70．1％?？紤]到新能源公交車(chē)過(guò)渡期延長(zhǎng)至8月7日，磷酸鐵鋰在客車(chē)上的需求量仍會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步的空間。疊加新能源乘用車(chē)過(guò)渡期臨近，具備成本優(yōu)勢(shì)的磷酸鐵鋰的應(yīng)用場(chǎng)景有望繼續(xù)滲透，如低里程乘用車(chē)市場(chǎng)、專(zhuān)用車(chē)市場(chǎng)等。我們預(yù)計(jì)，磷酸鐵鋰第二季度的需求有望回溫。