重視研發(fā)、立足鋰原、發(fā)力鋰電：億緯鋰能創(chuàng)立于2001年，于2009年在深圳創(chuàng)業(yè)板上市，上市至今已形成鋰原電池、鋰離子電池、電子煙（已于2017年剝離）三大核心業(yè)務(wù)，從鋰原電池到電子煙業(yè)務(wù)，再到消費(fèi)鋰電，公司始終保持行業(yè)領(lǐng)先地位，這得益于以董事長為代表的核心管理團(tuán)隊(duì)具備深厚的專業(yè)背景，且對研發(fā)極其重視，2018年上半年公司研發(fā)投入高達(dá)2.59億元，營收占比高達(dá)13.75%，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。2015年公司開展動力鋰電池業(yè)務(wù)，目前產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到9GWh，憑借優(yōu)秀的研發(fā)基因，公司在動力鋰電領(lǐng)域有望躋身一線梯隊(duì)。

公司經(jīng)營穩(wěn)健，業(yè)績維持高增長：自2009年上市以來，公司的收入和凈利潤均保持穩(wěn)定增長。收入從2009年的2.06億元增長到2017年的29.82億元，復(fù)合增速達(dá)39.66%；扣非后凈利潤從2009年的0.38億元增長到2017年的2.74億元，復(fù)合增速達(dá)28.11%。2018年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收30.09億元，同比增長51.44%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利3.79億元，同比增長17.21%，全年預(yù)計實(shí)現(xiàn)盈利5.36-5.85億元，同比增長33%-45%。后期隨著動力鋰電池業(yè)務(wù)的發(fā)力，公司的業(yè)績有望持續(xù)高增長。

鋰原下游需求空間廣闊，消費(fèi)與儲能發(fā)展勢頭迅猛：作為公司成立以來的核心業(yè)務(wù)，近年來鋰原電池業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長，營收從2008年的1億元增長到2017年的10.91億元，復(fù)合增速高達(dá)30.41%，2018年上半年?duì)I收6.14億元，增速達(dá)37.28%，鋰原電池下游智能表計、智能交通、智能安防、共享單車等領(lǐng)域市鋰離子電池場空間廣闊，需求保持快速增長，我們看好鋰原電池業(yè)務(wù)的長期成長空間。另外，公司消費(fèi)鋰電在增速較快的電子煙和可穿戴市場重位居前列，儲能方面公司已經(jīng)與通信領(lǐng)域大客戶建立了長期合作關(guān)系且已成為公司增長最快的業(yè)務(wù)。

動力鋰電池業(yè)務(wù)逐步進(jìn)入收獲期，市場份額實(shí)現(xiàn)快速提升：2017年以來，公司持續(xù)加大對動力鋰電池的市場拓展，成為南京金龍、鄭州宇通和吉利汽車等客戶的重要供應(yīng)商，并開始批量供貨，同時乘用車領(lǐng)域的客戶拓展也在積極推進(jìn)。根據(jù)數(shù)據(jù)，2018年前三季度公司動力鋰電池出貨量為1.19GWh，躋身行業(yè)前七。市場份額和地位的持續(xù)提升，彰顯出公司在動力鋰電池領(lǐng)域的實(shí)力。目前，公司在惠州和荊門兩大生產(chǎn)基地，共建成9GWh動力鋰電池產(chǎn)能，包括3.5GWh三元圓柱、2.5GWh方形磷酸鐵鋰、1.5GWh方形三元和1.5GWh三元軟包疊片，隨著公司產(chǎn)能的逐步釋放以及在乘用車領(lǐng)域取得進(jìn)一步突破，公司的動力鋰電池裝機(jī)量將持續(xù)快速提升。

合作SKI控股子公司同時三元軟包獲戴鋰離子電池姆勒奔馳認(rèn)可，有望加速國內(nèi)乘用車客戶的拓展：2018年七月，億緯鋰能全資子公司億緯集能與SKI香港子公司BDE簽署合作協(xié)議，資金和技術(shù)上的扶持有望快速提升億緯集能在高端軟包電池領(lǐng)域的競爭力；2018年八月，鉅大鋰電公司公布通告與戴姆勒簽訂多年供貨協(xié)議，在乘用車領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了了從0到1的突破，公司軟包電池的產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)能力得鋰離子電池廠家到了世界一流乘用車企的認(rèn)可，為公司開拓國內(nèi)主流乘用車企打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。軟包電池具備高安全性、高循環(huán)性能和高能量密度，符合動力鋰電池發(fā)展趨勢，動力鋰電池中軟包當(dāng)前滲透率在13%左右，未來提升空間廣闊，我們預(yù)計2020年有望提升至30%，動力軟包的需求量未來三年復(fù)合增速有望達(dá)到100%左右。