行業(yè)重要上市公司：璞泰來（603659）、杉杉股份（600884）、中科電氣（300035）、翔豐華（300890）、國(guó)民技術(shù)（300077）、山河智能（002097）、百川股份（002455）

本文核心數(shù)據(jù)：浦項(xiàng)化學(xué)和貝特瑞發(fā)展歷程、產(chǎn)品布局、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、鋰電池負(fù)極材料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

發(fā)展歷程比較：浦項(xiàng)化學(xué)起步早

浦項(xiàng)化學(xué)是韓國(guó)鋰電池負(fù)極材料龍頭公司，而貝特瑞是我國(guó)鋰電池負(fù)極材料龍頭公司。浦項(xiàng)化學(xué)成立于1963年，2005年進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，在我國(guó)江蘇設(shè)立了鋼鐵子公司。通過前身耐火材料的制造業(yè)務(wù)，浦項(xiàng)化學(xué)切入正負(fù)極材料領(lǐng)域，于2010年開始涉及負(fù)極材料業(yè)務(wù)，在浦項(xiàng)化學(xué)的整個(gè)發(fā)展過程中，浦項(xiàng)化學(xué)進(jìn)行了多次兼并收購(gòu)，業(yè)務(wù)發(fā)展方向更加清晰。

相較于浦項(xiàng)化學(xué)，貝特瑞起步較早。貝特瑞成立于2000年，2003年，公司負(fù)極材料實(shí)現(xiàn)批量銷售并進(jìn)軍海外市場(chǎng)。

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布局比較

——鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)品布局：貝特瑞產(chǎn)品更先進(jìn)

在鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)品布局上，浦項(xiàng)化學(xué)的產(chǎn)品類型重要集中在目前使用較為廣泛的天然石墨和人造石墨兩個(gè)領(lǐng)域，產(chǎn)品研發(fā)處于較為初級(jí)的階段。貝特瑞的產(chǎn)品則為人造石墨、較有發(fā)展前景硅碳系列以及新型材料，研發(fā)進(jìn)程較快。

——鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)鏈布局：貝特瑞業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更集中

在產(chǎn)業(yè)鏈布局方面，浦項(xiàng)化學(xué)的重要業(yè)務(wù)是生石灰及化工材料板塊、耐火材料板塊，占比分別達(dá)到36．37％和28．74％，公司通過其生石灰和耐火材料業(yè)務(wù)中出現(xiàn)的產(chǎn)物焦炭等，布局鋰電池負(fù)極材料的上游，形成了產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同，2020年，負(fù)極材料的營(yíng)收占比為11．9％。此外，浦項(xiàng)化學(xué)在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上游還布局了正極材料，占比為23％。

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而貝特瑞的業(yè)務(wù)更為集中，2020年，負(fù)極材料的業(yè)務(wù)占比達(dá)70．79％，此外，其也對(duì)鋰電池負(fù)極材料上游原材料石墨以及石墨的加工進(jìn)行了布局，合計(jì)占比3．2％。

業(yè)績(jī)比較：貝特瑞是浦項(xiàng)化學(xué)的3000－4000倍

在營(yíng)收方面，2020年，浦項(xiàng)化學(xué)的鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)營(yíng)收為1．82億韓元，合計(jì)101．86萬元，總營(yíng)收為15．66億韓元，合計(jì)877．07萬元；貝特瑞鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)營(yíng)收為31．51億元，總營(yíng)收為44．52億元。

整體來看，無論是鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模還是總營(yíng)收規(guī)模，貝特瑞均較大，并且貝特瑞的負(fù)極材料業(yè)務(wù)營(yíng)收是浦項(xiàng)化學(xué)的3000－4000倍。但是，隨著浦項(xiàng)化學(xué)業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大，浦項(xiàng)化學(xué)的鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模持續(xù)上升，其和貝特瑞的差距正在逐年縮小。

注：匯率按0．0059進(jìn)行換算。

注：匯率按0．0059進(jìn)行換算。

市占有率比較：貝特瑞全球市占率前二，浦項(xiàng)化學(xué)第五

在市占率方面，按負(fù)極材料的出貨量來看，2019－2020年，浦項(xiàng)化學(xué)和貝特瑞的市占率排名均為全球前十，其中，2019年，貝特瑞市占率為全球第一，但2020年，貝特瑞的市占率下降四個(gè)百分點(diǎn)至11％。2020年，浦項(xiàng)化學(xué)的市占率上升一個(gè)百分點(diǎn)，至2020年的6％，排名從第六爬升至第五。

產(chǎn)量及規(guī)劃比較：貝特瑞的產(chǎn)量將是浦項(xiàng)化學(xué)的2倍多

在產(chǎn)量方面，2020年，浦項(xiàng)化學(xué)的鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)量為4．4萬噸，貝特瑞鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)量為10．4萬噸，貝特瑞的產(chǎn)量是浦項(xiàng)化學(xué)的2倍多。浦項(xiàng)化學(xué)的業(yè)務(wù)規(guī)劃指出，到2025年，浦項(xiàng)化學(xué)的鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)量將達(dá)17．3萬噸，根據(jù)公司通告，貝特瑞目前披露的鋰電池負(fù)極材料在建產(chǎn)量累計(jì)為26萬噸，產(chǎn)量建成后，未來貝特瑞能最少將達(dá)36．4萬噸。

韓國(guó)浦項(xiàng)化學(xué)V．S．我國(guó)貝特瑞比較總結(jié)

整體來看，貝特瑞較浦項(xiàng)化學(xué)處于絕對(duì)領(lǐng)先地位，浦項(xiàng)化學(xué)在鋰電池負(fù)極材料市場(chǎng)仍有待挖掘。