報(bào)告摘要

核心組合：中國中車、三一重工、贏合科技、浙江鼎力、恒立液壓、杰克股份、杰瑞股份、百利科技、中環(huán)股份

重點(diǎn)組合：華鐵股份、新筑股份、日機(jī)密封、徐工機(jī)械、諾力股份、中金環(huán)境、克來機(jī)電、建設(shè)機(jī)械、晶盛機(jī)電、華測檢測、長川科技（電子團(tuán)隊(duì)覆蓋）、銳科激光、埃斯頓、璞泰來、伊之密、弘亞數(shù)控，關(guān)注至純科技、神州高鐵、臺(tái)海核電、應(yīng)流股份

本周整體觀點(diǎn)：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，投資重點(diǎn)為：1）基建托底，軌交先行，城軌市場復(fù)蘇，獲益板塊主要獲益：軌交和工程機(jī)械；2）產(chǎn)業(yè)升級(jí)，重點(diǎn)布局光伏與新能源設(shè)備。

本周專題：直面鋰電設(shè)備的幾個(gè)核心問題

過針刺 低溫防爆18650 2200mah

符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)

充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%

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市場對(duì)于鋰電設(shè)備關(guān)注度較高，本次周報(bào)專題就近期路演常見問題進(jìn)行梳理及解答。我們看好鋰電設(shè)備行業(yè)長期空間，尤其看好贏合科技、百利科技、先導(dǎo)智能等龍頭，邏輯如下：

1）現(xiàn)階段產(chǎn)能過剩無需過慮，過剩主要是低端電池，長期未被車廠選擇的電池廠可視無效產(chǎn)能；

2）高端電池龍頭并非滿產(chǎn)，但擴(kuò)產(chǎn)積極，擴(kuò)產(chǎn)理由主要為與車廠簽訂長期供貨協(xié)議令其切實(shí)看到未來3-5年的需求，而我們預(yù)計(jì)到2025年全球動(dòng)力鋰電池需求將達(dá)到1045GWH，是2018年我們預(yù)計(jì)高端產(chǎn)能的7.31倍；

3）我國鋰電設(shè)備市場有望迎來集中度的提升，2018年Q3整體市占率大幅度上升至47%左右，相較17年上升近20個(gè)百分點(diǎn)；

4）商業(yè)模式?jīng)Q定鋰電設(shè)備現(xiàn)金流較差，意味著資金能力構(gòu)成設(shè)備行業(yè)天然競爭壁壘，技術(shù)與資金決定核心設(shè)備龍頭占優(yōu)。

無人船智能鋰電池

IP67防水，充放電分口 安全可靠

標(biāo)稱電壓：28.8V
標(biāo)稱容量：34.3Ah
電池尺寸：(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測繪、無人設(shè)備

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投資機(jī)會(huì)重點(diǎn)跟蹤：光伏設(shè)備+工程機(jī)械+軌交設(shè)備

光伏設(shè)備：1）光伏政策出現(xiàn)反轉(zhuǎn)：2018年11月2日國家能源局召開的關(guān)于太陽能發(fā)展“十三五”規(guī)劃，預(yù)示光伏行業(yè)將出現(xiàn)“531”之后的反轉(zhuǎn)；2）海外裝機(jī)容量可能超預(yù)期：531之后光伏降價(jià)激發(fā)了海外市場的需求彈性。龍頭海外訂單旺盛，產(chǎn)能利用率高。預(yù)計(jì)2019-2020年海外裝機(jī)容量有望達(dá)到70GW、90GW；3）伴隨著我國成為光伏第一大生產(chǎn)國和消費(fèi)國，光伏裝備國產(chǎn)化率也在持續(xù)提升；4）技術(shù)和工藝的進(jìn)步是驅(qū)動(dòng)光伏行業(yè)發(fā)展的根本因素，也是實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)的前提。根據(jù)Solarzoom統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)光伏硅片、電池片、組件的價(jià)格呈持續(xù)下降的趨勢。技術(shù)進(jìn)步將帶來新設(shè)備的應(yīng)用以及存量設(shè)備的更新替換。

工程機(jī)械：12月挖機(jī)銷量16，027臺(tái)，YoY+14.4%；受12月小松挖機(jī)銷量大幅下滑影響，12月挖機(jī)開機(jī)時(shí)間為125.9小時(shí)，同比下降14.1%。12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確了地方政府債券規(guī)模擴(kuò)大和基建投資實(shí)現(xiàn)逆周期調(diào)節(jié)的方向明確，近期發(fā)改委密集批復(fù)軌交建設(shè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)未來2~3年開工量呈上升態(tài)勢。由此預(yù)測19~20年挖機(jī)需求不弱于18年（超20萬臺(tái)），國產(chǎn)四強(qiáng)市占率持續(xù)提升，資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)后利潤釋放加速，重點(diǎn)龍頭公司資產(chǎn)質(zhì)量不斷改善。重點(diǎn)推薦：三一重工、恒立液壓、浙江鼎力、徐工機(jī)械、建設(shè)機(jī)械，關(guān)注艾迪精密。

軌交設(shè)備：2018年重啟審批之前，重要的一二線城市可建設(shè)里程普遍稀少，政策收緊嚴(yán)重限制了這些城市的城軌建設(shè)力度。我們統(tǒng)計(jì)了2018年城軌重啟審批以來獲得通過的8座城市可建項(xiàng)目的數(shù)量，在重啟審批之前上海、武漢、蘇州、長春、沈陽、濟(jì)南這六個(gè)城市可建項(xiàng)目為零，而杭州、重慶僅有少量可建項(xiàng)目。這些城市經(jīng)濟(jì)實(shí)力普遍較為發(fā)達(dá)、人口稠密，在GDP總量、市區(qū)常住人口、公共財(cái)政預(yù)算等指標(biāo)上均明顯高于52號(hào)文要求，僅缺少可建項(xiàng)目。因而，發(fā)改委重啟對(duì)于這些城市的城軌項(xiàng)目審批，解決的是可建項(xiàng)目不足的問題，2019年新開工項(xiàng)目數(shù)量及里程數(shù)有望相較于2018年的低谷出現(xiàn)大幅回升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：重點(diǎn)公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期，基建投資大幅下滑，重大政策變化，中美貿(mào)易摩擦等影響國內(nèi)投資情緒，城軌項(xiàng)目審批進(jìn)度慢于預(yù)期、資金配套不到位。

報(bào)告正文

1.本周觀點(diǎn)：堅(jiān)持基建調(diào)周期+成長，繼續(xù)重點(diǎn)配置軌交、光伏、新能源行業(yè)龍頭

我們在19年度策略報(bào)告中提示，2019年與2014-2015年這一經(jīng)濟(jì)周期區(qū)間宏觀環(huán)境近似，差異在于貨幣政策空間偏小、外部環(huán)境不確定性更高。2014-2015年機(jī)械細(xì)分領(lǐng)域中跑贏滬深300的行業(yè)包括軌交、鋰電設(shè)備、智能制造、儀器儀表等，toG與成長為最主要的行業(yè)屬性。展望2019，我們提示重點(diǎn)關(guān)注軌交、工程機(jī)械等基建鏈條設(shè)備板塊，以及光伏、半導(dǎo)體、新能源等成長領(lǐng)域。

歲末年初統(tǒng)計(jì)局公布的兩項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)顯示2019年經(jīng)濟(jì)下行壓力較大：11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.8%，12月中國制造業(yè)PMI指數(shù)49.4%、自2016年7月以來首次低于榮枯線。在困難挑戰(zhàn)面前，我們認(rèn)為未來投資重點(diǎn)主要為：

1）面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，基建或?qū)⒊蔀槟嬷芷谡{(diào)節(jié)的重要方式，軌交將成為重要抓手。

國家鐵路領(lǐng)域：政策面與基本面共振、項(xiàng)目需求和資金來源均已明確，我們看好2019年設(shè)備總投資將達(dá)到1200億以上，同比+20%，強(qiáng)烈推薦中國中車，受益標(biāo)的思維列控、華鐵股份等，獲益板塊還包括工程機(jī)械，重點(diǎn)推薦三一重工和恒立液壓。

城軌行業(yè)積極變化：第一，發(fā)改委自重啟審批以來，已密集批復(fù)了上海、杭州、武漢、蘇州、沈陽、重慶、長春、濟(jì)南等八個(gè)一二線城市的城軌項(xiàng)目中期規(guī)劃，解決的是可建項(xiàng)目不足的問題，2019年新開工項(xiàng)目數(shù)量及里程數(shù)有望相較于2018年的低谷出現(xiàn)大幅回升。第二，我們對(duì)于2019年的城軌通車情況較為樂觀，主要原因?yàn)槌擒壗ㄔO(shè)配套資金的體量快速提升。表現(xiàn)最為明顯的為新增地方政府專項(xiàng)債。與此同時(shí)，PPP融資渠道也開始明顯回溫。受益標(biāo)的：中國中車、新筑股份、眾合科技等。

2）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍將持續(xù)，重點(diǎn)布局領(lǐng)域?yàn)楸灸甓染皻舛容^高的光伏、新能源設(shè)備等。

光伏政策邊際改善，11月以來國家高層連續(xù)表態(tài)支持新能源發(fā)展，關(guān)注新能源減稅涳費(fèi)，預(yù)計(jì)19-20年補(bǔ)貼仍將存在、2020年平價(jià)上網(wǎng)預(yù)期增強(qiáng)。光伏技術(shù)進(jìn)步帶動(dòng)設(shè)備投資持續(xù)需求。重點(diǎn)推薦：晶盛機(jī)電和中環(huán)股份，關(guān)注捷佳偉創(chuàng)、邁為股份。

新能源領(lǐng)域未來有望成為我國高端制造引領(lǐng)全球的領(lǐng)域。其中新能源車全年銷量有望達(dá)到110萬輛（前11個(gè)月產(chǎn)銷量分別105萬輛和103萬輛），電池作為核心生產(chǎn)環(huán)節(jié)龍頭集中度穩(wěn)固、寧德時(shí)代陸續(xù)宣布與上汽、廣汽、吉利等主流車企合資建廠計(jì)劃，加上特斯拉、LG、SDI等相繼建廠、擴(kuò)產(chǎn)，利好產(chǎn)業(yè)鏈上下游國產(chǎn)化，設(shè)備投資優(yōu)先受益。重點(diǎn)推薦：贏合科技、百利科技、先導(dǎo)智能等。

2.本周專題：直面鋰電設(shè)備的幾個(gè)核心問題

市場對(duì)于鋰電設(shè)備關(guān)注度較高，本次周報(bào)專題就近期路演常見問題進(jìn)行梳理及解答。我們看好鋰電設(shè)備行業(yè)長期空間，尤其看好贏合科技、百利科技、先導(dǎo)智能等龍頭，邏輯如下：

現(xiàn)階段產(chǎn)能過剩無需過慮，過剩主要是低端電池，長期未被車廠選擇的電池廠可視無效產(chǎn)能；

高端電池龍頭并非滿產(chǎn)，但擴(kuò)產(chǎn)積極，擴(kuò)產(chǎn)理由主要為與車廠簽訂長期供貨協(xié)議令其切實(shí)看到未來3-5年的需求，而我們預(yù)計(jì)到2025年全球動(dòng)力鋰電池需求將達(dá)到1045GWH，是2018年我們預(yù)計(jì)高端產(chǎn)能的7.31倍；

我國鋰電設(shè)備市場有望迎來集中度的提升，2018年Q3整體市占率大幅度上升至47%左右，相較17年上升近20個(gè)百分點(diǎn)；

商業(yè)模式?jīng)Q定鋰電設(shè)備現(xiàn)金流較差，意味著資金能力構(gòu)成設(shè)備行業(yè)天然競爭壁壘，技術(shù)與資金決定核心設(shè)備龍頭占優(yōu)。

2.1.Q1：電池產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，還會(huì)有大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)？

2.1.1.電池企業(yè)是否存在嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩問題？

電池企業(yè)是否存在產(chǎn)能過剩？答案是肯定的。根據(jù)高工產(chǎn)研的統(tǒng)計(jì)，2015-2018年，動(dòng)力鋰電池市場整體的產(chǎn)能利用率持續(xù)走低，到2018年預(yù)計(jì)僅為28%左右。

產(chǎn)能利用率的低下，一方面跟三元替代磷酸鐵鋰有關(guān)。市場存量中仍有較大量的磷酸鐵鋰產(chǎn)能，磷酸鐵鋰產(chǎn)線無法直接轉(zhuǎn)向生產(chǎn)三元，即使要切換也需要進(jìn)行改造，涉及較多改造成本和幾個(gè)月的改造時(shí)間。因而我們必須區(qū)分開磷酸鐵鋰和三元產(chǎn)能。

更重要的是，過剩主要是低端產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩。我們看最近的電池企業(yè)產(chǎn)能利用率情況，會(huì)發(fā)現(xiàn)電池行業(yè)的產(chǎn)能利用率的差距進(jìn)一步拉開、集中度進(jìn)一步提升，以CATL、比亞迪、孚能等為代表的高端產(chǎn)能利用率較高，低端產(chǎn)能利用率非常差。低端電池相較于高端電池而言在能量密度（與車廠的補(bǔ)貼系數(shù)直接相關(guān)）、一致性、穩(wěn)定性等方面差距巨大，因而現(xiàn)階段未被車廠選擇的電池廠一定程度上可以視為無效產(chǎn)能。

有意思的是，高端電池產(chǎn)能利用率的情況目前來看也不是百分之百，但其擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力非常足。例如國內(nèi)的CATL、比亞迪、孚能，其產(chǎn)能利用率分別為84%、55%、48%，我們統(tǒng)計(jì)得到，目前松下、LG、三星SDI的產(chǎn)能利用率分別約為27%、36%、44%，電池在當(dāng)前階段看來似乎并不是不夠用。但各家仍有較大的產(chǎn)能規(guī)劃、積極擴(kuò)產(chǎn)。

如何理解這種現(xiàn)象：高端產(chǎn)能看似也并非嚴(yán)重不足，卻仍在大幅擴(kuò)張？我們認(rèn)為主要原因包括：第一，名義產(chǎn)能并不能反映實(shí)際產(chǎn)能：因?yàn)槲覀兘y(tǒng)計(jì)的都是年底產(chǎn)能，而產(chǎn)能需要逐步爬坡，這個(gè)爬坡時(shí)間可能是一年，可能更久，取決于電池廠的制程能力；第二，高端產(chǎn)能與全球動(dòng)力鋰電需求還是較為匹配的。我們選擇CATL+比亞迪+孚能+億緯鋰能作為國內(nèi)高端產(chǎn)能，松下+三星SDI+LG+SKI作為國外高端產(chǎn)能，計(jì)算得到的2020年產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到352GWH，而當(dāng)年需求為240GWH，需求/產(chǎn)能比例為68%。考慮到產(chǎn)能釋放的時(shí)滯，我們認(rèn)為這一比例意味著需求和產(chǎn)能基本還是匹配的。

第三點(diǎn)非常重要，源于汽車廠對(duì)于供應(yīng)鏈管理的高度重視。這表現(xiàn)為部分車廠與電池廠鎖定了較為長期的供貨協(xié)議，或者擬與電池廠成立合資廠，本質(zhì)上就是為了確保其供應(yīng)鏈安全及后續(xù)對(duì)電池?cái)?shù)據(jù)的主動(dòng)權(quán)。這就讓這些電池企業(yè)切實(shí)看到了未來較長一段時(shí)間內(nèi)的需求。

2.1.2.新一輪擴(kuò)產(chǎn)期或許已經(jīng)提前到來

我們在本年度六月的行業(yè)深度《下半年新能源方向與擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏怎么看？》中提到，2019年有望開啟新一輪由龍頭主導(dǎo)的擴(kuò)產(chǎn)高峰，現(xiàn)在看來對(duì)于行業(yè)判斷沒有錯(cuò)，但擴(kuò)產(chǎn)招標(biāo)的時(shí)點(diǎn)提前了。進(jìn)入到8月份以來，LG、CATL等已經(jīng)開始了實(shí)質(zhì)招標(biāo)，萬向、孚能接連宣布超大投資規(guī)劃，SKI也宣布將在常州擴(kuò)展7.5GWH左右，而三星SDI日前也重啟了其西安及天津的動(dòng)力及儲(chǔ)能電池項(xiàng)目。

那么本輪電池廠的擴(kuò)產(chǎn)高峰有什么特征？我們認(rèn)為至少有兩點(diǎn)。第一點(diǎn)，龍頭擴(kuò)產(chǎn)的量都非常大。例如LG對(duì)于2020年之前的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃是23條線共計(jì)32GWH，三星SDI對(duì)于西安及天津基地的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃都在百億以上的資金規(guī)模，CATL本年度8月份開始的擴(kuò)產(chǎn)多達(dá)20條線以上。而2015-2017年，國內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)體量最大的即為銀隆，即使是CATL到2017年末僅為16GWH左右的產(chǎn)能，而在2019年之前預(yù)計(jì)累計(jì)要擴(kuò)出28~30GWH左右。我們認(rèn)為這可能是由于電池廠對(duì)于其客戶的長期需求更加明朗。

第二點(diǎn)，擴(kuò)產(chǎn)主體發(fā)生較大變化。動(dòng)力鋰電領(lǐng)域逐漸由諸雄混戰(zhàn)的戰(zhàn)國時(shí)代，國內(nèi)大量電池廠都在擴(kuò)產(chǎn)，但當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，擴(kuò)產(chǎn)廠商數(shù)量呈現(xiàn)收斂狀態(tài)，在我們的統(tǒng)計(jì)樣本中，2017-2018年擴(kuò)產(chǎn)的廠商數(shù)分別為32、21個(gè)，而到2019年可能會(huì)進(jìn)一步下降為18個(gè)。擴(kuò)產(chǎn)主體中有龍頭，也有一些新興力量，這包括：1）二線中技術(shù)較為領(lǐng)先或者具備很強(qiáng)資金實(shí)力的新興力量，例如孚能、萬向、欣旺達(dá)等；2）車廠本身的電池廠，例如吉利衡遠(yuǎn)、湖南鋰諾、重慶金康等，以及廣汽、東風(fēng)等意愿與電池廠合資建廠的情況。這是因?yàn)槭紫?，電池性能?duì)于新能源車而言不亞于發(fā)動(dòng)機(jī)之于傳統(tǒng)油車，而汽車是高度重視供應(yīng)鏈管理的行業(yè)。在傳統(tǒng)車時(shí)代，發(fā)動(dòng)機(jī)自給率就不斷提高，國內(nèi)車廠1991年汽油車發(fā)動(dòng)機(jī)自配率僅為31%，到2015年提高到了65%。其次，在實(shí)際采購過程中，車廠從大電池廠獲取電池?cái)?shù)據(jù)具有一定難度，后續(xù)不利于技術(shù)升級(jí)。

2.1.3.我們?nèi)绾慰创L期設(shè)備空間？

根據(jù)我們跟市場交流的情況，部分投資者還有一個(gè)擔(dān)心，那就是鋰電設(shè)備需求可能在這兩年就會(huì)見頂。因此，如何去看未來3、5甚至10年的電池需求設(shè)備空間是多大，是非常重要的。實(shí)際上，新能源汽車行業(yè)充滿不確定性，現(xiàn)階段仍受到產(chǎn)業(yè)政策的巨大影響，對(duì)于這一問題的理解對(duì)于行業(yè)未來發(fā)展的信心。對(duì)于這一行業(yè)持樂觀態(tài)度的投資者而言，我們認(rèn)為不需要擔(dān)憂設(shè)備在這兩年見頂。

對(duì)于這一行業(yè)的長期信心來源于無論是國內(nèi)還是國外車企均開始積極順應(yīng)電動(dòng)化趨勢，并已紛紛進(jìn)行到重塑供應(yīng)鏈的程度。例如：1）寶馬：寶馬是最早布局電動(dòng)車的海外汽車巨頭之一，目前在電池方面已經(jīng)與CATL簽訂40億歐元的長期供貨協(xié)議，并且開發(fā)自主電動(dòng)傳統(tǒng)系統(tǒng)，到2025年，寶馬新能源家族將增至25款，包括12款純電動(dòng)汽車，覆蓋旗下所有品牌車系，預(yù)計(jì)銷售占比達(dá)到15％-25％；2）大眾集團(tuán)還計(jì)劃在2022年之前，實(shí)現(xiàn)在全球范圍內(nèi)擁有16個(gè)電動(dòng)汽車生產(chǎn)基地，并于2025年推出80款全新的電動(dòng)車型，每年生產(chǎn)300萬輛電動(dòng)汽車，2017年大眾全球銷量約為1074萬輛，由此預(yù)測到2025年，電動(dòng)汽車的銷售比例約有20-25%左右；3）豐田：到2025年，持續(xù)擴(kuò)充電動(dòng)化車型的覆蓋比例，實(shí)現(xiàn)全球銷售的所有車型均配備有電動(dòng)化版本選擇。由此，僅配備傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)的純?nèi)加蛙囆蛯⒅饾u退出豐田的產(chǎn)品線；4）戴姆勒：目標(biāo)到2025年，新能源汽車的銷量可占到汽車總銷量的15%-25%……

基于對(duì)于行業(yè)的信心，我們做出對(duì)于2025年動(dòng)力鋰電池需求及長遠(yuǎn)設(shè)備空間的預(yù)測。我們在以下假設(shè)之下：1）我國新能源車銷量到2025年約達(dá)到1087萬輛，其中絕大部分為BEV及PHEV乘用車，對(duì)當(dāng)年汽車總量滲透度達(dá)到40%以上；2）全球新能源車（不包含中國）銷量到2025年達(dá)到1011萬輛，對(duì)當(dāng)年汽車滲透度達(dá)到25%以上；3）國內(nèi)BEV、PHEV單車帶電量分別為48、14度電，國外BEV、PHEV單車帶電量分別為52、17度電，客車BEV、專用車BEV帶電量分別為180、60度電，則預(yù)計(jì)到2025年全球動(dòng)力鋰電池需求將達(dá)到1045GWH，是2018年我們預(yù)計(jì)高端產(chǎn)能(143GWH)的7.31倍，在鋰電產(chǎn)能利用率100%的情況下平均每年需新增129GWH。設(shè)備作為中游相對(duì)于下游的特點(diǎn)是其往往不是循序漸進(jìn)的，一旦下游趨勢徹底明朗、設(shè)備具有某一時(shí)點(diǎn)的爆發(fā)性。

2.2.Q2：鋰電設(shè)備市場是否會(huì)迎來集中度提升？

首先，我國鋰電設(shè)備市場有望迎來行業(yè)集中度的提升。我們在A股市場和新三板市場中選出10家具有代表性的鋰電設(shè)備公司，分析其鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)營收及市占率等數(shù)據(jù)。同時(shí)我們依據(jù)其業(yè)務(wù)季節(jié)性規(guī)律和公告數(shù)據(jù)，對(duì)公司全年鋰電設(shè)備業(yè)績及市占率進(jìn)行預(yù)測。整體來看，這10家行業(yè)內(nèi)居領(lǐng)先地位的公司整體市占率相比前兩年，大幅度上升至47%左右，相較于2017年上升幅度近20個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)集中現(xiàn)象明顯。

全球市場來看，海外知名鋰電設(shè)備公司在2015-2017年間收入和利潤的增長表現(xiàn)平平，不及國內(nèi)廠商，未能很好地把握行業(yè)飛速發(fā)展的機(jī)會(huì)。國際鋰電池用卷繞機(jī)巨頭CKD株式會(huì)社在2015和2016年業(yè)績增速較低，僅在2017年有所回升。而涂布機(jī)巨頭平野公司在近三年的涂布機(jī)營收增長乏力，營業(yè)利潤增速一路下行。

我們認(rèn)為鋰電設(shè)備市場集中度在未來兩年有望進(jìn)一步提升，主要原因是：

第一，下游擴(kuò)產(chǎn)集中于大型廠商，將引致對(duì)應(yīng)供應(yīng)商市占率提升。鋰電設(shè)備市場中，主板上市的龍頭公司的客戶大多為下游大型電池廠商，而新三板上市公司的客戶以小型廠商為主。由于行業(yè)現(xiàn)金流和成本等因素，下游新增產(chǎn)能正在向大型電池廠集中。目前設(shè)備企業(yè)與電池企業(yè)的客戶關(guān)系與結(jié)構(gòu)短期內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定，因而龍頭設(shè)備企業(yè)將在新增產(chǎn)能帶來的業(yè)務(wù)中分得更多收益，提升市占率。

第二，龍頭企業(yè)融資能力強(qiáng)，承攬業(yè)務(wù)能力強(qiáng)于其他企業(yè)。鋰電設(shè)備行業(yè)內(nèi)主流收款模式為“3331”，普遍存在墊資購買設(shè)備并集成的情況。所以公司可接訂單的量與其現(xiàn)金流規(guī)模和融資能力高度相關(guān)。龍頭公司現(xiàn)金流較為穩(wěn)定健康，同時(shí)也有更強(qiáng)的融資能力，易在當(dāng)下鋰電行業(yè)現(xiàn)金流不佳的大環(huán)境中獲得更好的發(fā)展機(jī)會(huì)。

第三，鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)將步入整線業(yè)務(wù)時(shí)代。掌握核心科技的龍頭公司易率先開辟整線業(yè)務(wù)，獲得快速發(fā)展，從而提升行業(yè)集中度。從技術(shù)層面來看，鋰電設(shè)備的核心技術(shù)在于前段涂布機(jī)和中段卷繞機(jī)技術(shù)。這兩項(xiàng)技術(shù)難度很高，控制環(huán)節(jié)多，是影響客戶產(chǎn)品安全性和生產(chǎn)效率的關(guān)鍵因素。目前行業(yè)龍頭贏合科技和先導(dǎo)智能分別從前端和中段突破，掌握了核心技術(shù)。整線業(yè)務(wù)中其余的攪拌、滾壓和注液等技術(shù)難度較低，容易被攻克。因而龍頭企業(yè)在整線業(yè)務(wù)時(shí)代會(huì)擁有很強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力，為客戶提供綜合成本更低的解決方案，繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，進(jìn)而提升行業(yè)集中度。

2.3.Q3：鋰電設(shè)備現(xiàn)金流差，是正常還是異常？

我們認(rèn)為，報(bào)表層面，近兩年鋰電設(shè)備企業(yè)現(xiàn)金流連續(xù)為負(fù)，且兩級(jí)分化加劇，但2018Q1以來，現(xiàn)金流情況有所邊際改善；2）造成現(xiàn)金流較差的原因包含商業(yè)模式及政策影響，其中商業(yè)模式主要指“3331”的收款方式、票據(jù)結(jié)算方式等，而政策因素主要指補(bǔ)貼下發(fā)政策取消年初預(yù)撥補(bǔ)助資金，全部轉(zhuǎn)為清算后撥付、補(bǔ)貼清算節(jié)奏較慢（2016年部分車型補(bǔ)助至今未發(fā)放）等；3）2018年以來新能源汽車補(bǔ)貼審批速度加快，補(bǔ)貼審批周期縮短至6個(gè)月，行業(yè)下游現(xiàn)金流狀況有望好轉(zhuǎn)。

近兩年鋰電設(shè)備企業(yè)現(xiàn)金流連續(xù)為負(fù)，且兩級(jí)分化加劇，但2018Q1以來，現(xiàn)金流情況有所邊際改善。我們基于11家鋰電設(shè)備企業(yè)（主板為科恒股份、先導(dǎo)智能、贏合科技、金銀河、星云股份、普泰來、百里科技7家，新三板為善瑩股份、納科諾爾、聯(lián)營激光、億鑫豐4家）對(duì)行業(yè)現(xiàn)金流水平進(jìn)行測算，結(jié)果表明：1）整體來看，主板、新三板鋰電設(shè)備企業(yè)自2017年以來現(xiàn)金流情況都不容樂觀，連續(xù)兩年經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，絕對(duì)值逐漸增大，占收入比例在2018Q1達(dá)到最大，此后有所收窄；2）三板企業(yè)現(xiàn)金流惡化速度較快，且恢復(fù)能力弱于主板企業(yè)。2018Q1-Q3，4家三板設(shè)備企經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流占營業(yè)收入比例為-27%，但是板鋰電設(shè)備企業(yè)的該比例已經(jīng)降低至-4%；3）以上市公司作為行業(yè)縮影可知，鋰電設(shè)備行業(yè)目前現(xiàn)金流狀況并不樂觀，而且由于客戶質(zhì)量不同帶來的訂單空間和資金傳導(dǎo)壓力的差異，導(dǎo)致設(shè)備企業(yè)兩極分化較為嚴(yán)重。

鋰電設(shè)備行業(yè)現(xiàn)金流狀況差的現(xiàn)狀是由行業(yè)內(nèi)外部兩方面因素造成，其中內(nèi)部因素包括“3331”的收款方式、多通過票據(jù)結(jié)算等，而外部因素則主要指補(bǔ)貼下發(fā)政策的改變、補(bǔ)貼清算節(jié)奏等。

首先，鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)大多采用“3331”的收款模式，導(dǎo)致付款周期可能較長。所謂“3331”，是指客戶簽訂合同時(shí)僅付款30%，發(fā)貨后付款30%，驗(yàn)收后付款30%，質(zhì)保期結(jié)束后付款10%。客戶在付款時(shí)間點(diǎn)的選擇上較為自由，在合同允許的范圍內(nèi)，可視自身現(xiàn)金流狀況來確定何時(shí)驗(yàn)收并付款。因此鋰電設(shè)備廠在處理業(yè)務(wù)時(shí)常需要做大量墊款，而業(yè)務(wù)回款較慢，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流緊張。

其次，設(shè)備企業(yè)常用的結(jié)算方式之一為票據(jù)結(jié)算，而后者無法直接反映為現(xiàn)金流入，這在一定程度上加劇了現(xiàn)金流壓力。我們依然基于上文提到的11家主板和新三板鋰電設(shè)備企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，2017Q2開始，主板和新三板設(shè)備企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流開始加速惡化，而同期的應(yīng)收票據(jù)開始大幅增加，兩者呈現(xiàn)較好的一致性，因此票據(jù)結(jié)算方式在一定程度上加劇了報(bào)表層面的現(xiàn)金流壓力。

外部原因是2017年后新能源汽車補(bǔ)貼下發(fā)的節(jié)奏放緩，導(dǎo)致車企現(xiàn)金流得不到及時(shí)的補(bǔ)充，最終影響行業(yè)現(xiàn)金流情況。新能源汽車補(bǔ)貼放緩有兩個(gè)方面的表現(xiàn)。

1）補(bǔ)貼下發(fā)政策取消年初預(yù)撥補(bǔ)助資金，全部轉(zhuǎn)為清算后撥付：由于2016年新能源汽車行業(yè)出現(xiàn)“騙補(bǔ)”現(xiàn)象，四部委于2016年底出臺(tái)《關(guān)于調(diào)整新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》（下稱《通知》）?！锻ㄖ穼?duì)補(bǔ)貼發(fā)放方式進(jìn)行了調(diào)整：由“四部門+四部委”兩極審核變?yōu)椤白缘?省級(jí)部門+工信部”三級(jí)審核；在簡單審核的基礎(chǔ)上增加公示、重點(diǎn)抽查和日常核查等審查方式；取消原設(shè)的上報(bào)最后日期限制，放緩審核節(jié)奏；取消年初預(yù)撥補(bǔ)助資金，全部轉(zhuǎn)為清算后撥付。

2）補(bǔ)貼清算較慢，2016年部分車型補(bǔ)助至今未發(fā)放：2018年11月，四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展2016及以前年度新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)助資金清算通知》，截止2018年11月，仍有部分2016年及以前的新能源汽車補(bǔ)助未發(fā)放，補(bǔ)助清算和發(fā)放速度較慢。

2018年以來新能源汽車補(bǔ)貼審批速度加快，補(bǔ)貼審批周期縮短至6個(gè)月，行業(yè)下游現(xiàn)金流狀況有望好轉(zhuǎn)。2017年時(shí)新能源汽車補(bǔ)貼審批和發(fā)放較為緩慢，以至于直到今年9月仍有部分2016年批次未經(jīng)審批和放款，而在2018年，補(bǔ)貼審批速度有了明顯的提升。2016年批次的新能源汽車在申報(bào)后平均經(jīng)過10個(gè)月左右可以得到補(bǔ)貼，而2017年批次的車的這一數(shù)據(jù)約6個(gè)月。新能源汽車處于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈下游，其現(xiàn)金流的改善有望在一段時(shí)間后為中游和上游企業(yè)的現(xiàn)金流狀況帶來改觀。

3.本周子行業(yè)重要觀點(diǎn)更新

1.1.工程機(jī)械：18年挖掘機(jī)銷量超20萬臺(tái)，同比+45%，創(chuàng)歷史新高

根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的12月挖掘機(jī)銷量數(shù)據(jù)：總銷量16，027臺(tái)，YoY+14.4%；1-11月187，393臺(tái)，YoY+48.4%。

（1）分市場銷售情況：11月國內(nèi)14，269臺(tái)、YoY+12.2%，出口（含港澳）1，758臺(tái)，YoY+37.0%；2018全年國內(nèi)累計(jì)184，190臺(tái)，YoY+41.1%，出口（含港澳）19，230臺(tái)，YoY+97.4%。

（2）國內(nèi)市場分機(jī)型銷售數(shù)據(jù)：12月大/中/小挖銷量分別為1，909臺(tái)/2，982臺(tái)/9，378臺(tái)，同比增速分別為-10.7%/-6.5%/26.8%；1-12月大/中/小挖累計(jì)銷量分別為27，479臺(tái)/47，414臺(tái)/109，297臺(tái)，同比增速分別為42.8%/48.1%/37.8%。

（3）集中度數(shù)據(jù)（含進(jìn)口、出口）：12月行業(yè)CR4=54.7%、CR8=79.5%、國產(chǎn)CR4=51.8%；1~12月行業(yè)CR4=55.5%、CR8=78.3%、國產(chǎn)CR4=48.2%。1~12月國產(chǎn)、日系、歐美和韓系品牌的市場占有率分別為56.8%、14.6%、11.5%和17.1%，國產(chǎn)單月市占率已達(dá)62.6%、未來份額有望持續(xù)提升，三一、卡特彼勒和徐工占據(jù)國內(nèi)市場前三位。

未來集中度有望進(jìn)一步提升，主要原因是龍頭穿越周期后，品質(zhì)、渠道、售后和研發(fā)等多方面能力優(yōu)勢鞏固，發(fā)動(dòng)機(jī)、液壓件等核心部件供應(yīng)商將在供應(yīng)量和價(jià)格上向龍頭主機(jī)廠傾斜，保供優(yōu)勢+成本優(yōu)勢明顯。

展望2019，在經(jīng)濟(jì)下行周期，基建托底穩(wěn)增長將對(duì)挖掘機(jī)形成持續(xù)性需求，下游施工量將維持相對(duì)高位，考慮到2018年的高基數(shù)，預(yù)計(jì)2019全年挖掘機(jī)銷量將保持高位窄幅震蕩。

重點(diǎn)推薦：三一重工、恒立液壓、浙江鼎力；關(guān)注：徐工機(jī)械、艾迪精密、柳工。

推薦理由：需求持續(xù)高位、集中度提升，龍頭收入高增長。資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)，行業(yè)龍頭業(yè)績釋放加速。需求的時(shí)空錯(cuò)配，不同品類工程機(jī)械需求高增長接力。高空作業(yè)平臺(tái)作為新興產(chǎn)品快速增長，同時(shí)美國制造業(yè)復(fù)蘇明顯，對(duì)高空作業(yè)平臺(tái)的需求明顯提升。

3.2.軌交設(shè)備：城軌項(xiàng)目審批重啟到底意味著什么？

2018年7月底，發(fā)改委重啟城軌項(xiàng)目審批，距2017年發(fā)改委中止城軌項(xiàng)目審批恰好一年時(shí)間。2017年8月，由于包頭地鐵停工事件和中央金融會(huì)議、經(jīng)濟(jì)會(huì)議的防范地方系統(tǒng)性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要求，國家發(fā)改委暫停了城軌項(xiàng)目規(guī)劃審批工作。

截至目前，發(fā)改委自重啟審批以來，已密集批復(fù)了上海、杭州、武漢、蘇州、沈陽、重慶、長春、濟(jì)南等八個(gè)一二線城市的城軌項(xiàng)目遠(yuǎn)期規(guī)劃。合計(jì)長度達(dá)到了1000公里以上，投資金額合計(jì)達(dá)到了7935億元。從新批項(xiàng)目來看，發(fā)改委嚴(yán)格遵守國務(wù)院52號(hào)文要求，資本金比例均不低于40%，而資本金主要來源基本上為地級(jí)或區(qū)級(jí)政府的財(cái)政資金，資本金之外主要為銀行貸款，其次是多元融資方式。

城軌項(xiàng)目密集批復(fù)的意義是什么？我們認(rèn)為是：非常有利于新開工項(xiàng)目里程數(shù)的回升。如果看2018年城軌新增開工線路里程，相對(duì)于2014-2017年斷崖式下降，城軌與地鐵新增開工里程分別僅為582公里、441公里，不足2017年的50%。由此可見，去杠桿政策之下，城軌開工進(jìn)度的確受到嚴(yán)重影響。其中重要的原因是：經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)的一二線城市，城軌項(xiàng)目受限于審批停滯、2018年可開工項(xiàng)目嚴(yán)重不足。

2018年重啟審批之前，重要的一二線城市可建設(shè)里程普遍稀少，政策收緊嚴(yán)重限制了這些城市的城軌建設(shè)力度。我們統(tǒng)計(jì)了2018年城軌重啟審批以來獲得通過的8座城市可建項(xiàng)目的數(shù)量，在重啟審批之前上海、武漢、蘇州、長春、沈陽、濟(jì)南這六個(gè)城市可建項(xiàng)目為零，而杭州、重慶僅有少量可建項(xiàng)目。這些城市經(jīng)濟(jì)實(shí)力普遍較為發(fā)達(dá)、人口稠密，在GDP總量、市區(qū)常住人口、公共財(cái)政預(yù)算等指標(biāo)上均明顯高于52號(hào)文要求，僅缺少可建項(xiàng)目。因而，發(fā)改委重啟對(duì)于這些城市的城軌項(xiàng)目審批，解決的是可建項(xiàng)目不足的問題，2019年新開工項(xiàng)目數(shù)量及里程數(shù)有望相較于2018年的低谷出現(xiàn)大幅回升。

3.3.光伏設(shè)備：光伏：柳暗花明又一村

3.3.1.政策反轉(zhuǎn)，行業(yè)迎來新一輪增長

光伏政策出現(xiàn)反轉(zhuǎn)：2018年11月2日國家能源局召開的關(guān)于太陽能發(fā)展“十三五”規(guī)劃，預(yù)示光伏行業(yè)將出現(xiàn)“531”之后的反轉(zhuǎn)。會(huì)中的幾個(gè)積極信號(hào)包括：（1）大幅提高“十三五”光伏建設(shè)目標(biāo)，光伏裝機(jī)目標(biāo)有望調(diào)整至超過250GW，甚至達(dá)到270GW；（2）2019年裝機(jī)容量上調(diào)至50GW，2020年裝機(jī)容量預(yù)期上調(diào)至60GW。（3）補(bǔ)貼退坡的時(shí)間點(diǎn)比原先預(yù)期的2020年推遲2年至2022年，與平價(jià)上網(wǎng)的時(shí)間實(shí)現(xiàn)了較好的銜接，有利于行業(yè)平穩(wěn)過度。

海外裝機(jī)容量可能超預(yù)期：531之后光伏降價(jià)激發(fā)了海外市場的需求彈性。龍頭海外訂單旺盛，產(chǎn)能利用率高。預(yù)計(jì)2019-2020年海外裝機(jī)容量有望達(dá)到70GW、90GW。

3.3.2.光伏設(shè)備上市公司初具規(guī)模，國產(chǎn)化率持續(xù)提升

光伏裝備產(chǎn)業(yè)鏈主要包括硅原料的提煉加工、硅片的生長加工設(shè)備、電池片生產(chǎn)設(shè)備、組件及專用材料生產(chǎn)設(shè)備、以及裝機(jī)系統(tǒng)的支持設(shè)備。涉及的上市公司主要包括：晶盛機(jī)電、捷佳偉創(chuàng)、邁為股份、金辰股份等。受益于國內(nèi)裝機(jī)容量的不斷增加，幾家上市公司近幾年都獲得了高速增長。

伴隨著我國成為光伏第一大生產(chǎn)國和消費(fèi)國，光伏裝備國產(chǎn)化率也在持續(xù)提升。

硅片生產(chǎn)環(huán)節(jié)：

多晶硅爐：多晶硅爐從2007年開始國產(chǎn)化，首臺(tái)多晶硅爐在當(dāng)年有精工科技研制成功。目前國內(nèi)已經(jīng)有多家企業(yè)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的多晶硅爐，包括：精功科技、京運(yùn)通、晶盛機(jī)電、特種四十八所等。

單晶硅爐：由于單晶的轉(zhuǎn)換效率由于多晶，近幾年在國內(nèi)的市占率持續(xù)提升。拉晶爐已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)化，國內(nèi)兩大巨頭隆基、中環(huán)都已經(jīng)100%從國內(nèi)采購設(shè)備。外資的Ferrotec、市場不斷萎縮。

金剛線：金剛線切割技術(shù)相對(duì)于傳統(tǒng)砂漿切割，具有切割速度快、單片耗損低、切割液更環(huán)保等優(yōu)點(diǎn)。2017年單晶硅片產(chǎn)線已經(jīng)完成金剛線切割的全面升級(jí)，預(yù)計(jì)在2019年我國多晶硅片金剛切占比也將達(dá)到100%。國內(nèi)三超新材、岱勒新材、恒星科技等已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了部分國產(chǎn)化。

電池片生產(chǎn)環(huán)節(jié)：

清洗、制絨設(shè)備：國產(chǎn)設(shè)備占有率約90%，很多國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)和下游客戶聯(lián)合開發(fā)設(shè)備。

擴(kuò)散爐：我國光伏專用擴(kuò)散設(shè)備正從處理125mm×125mm、156mm×156mm硅片向210mm×210mm硅片邁進(jìn)，國內(nèi)龍頭企業(yè)開始大規(guī)模出口，比如捷佳偉創(chuàng)2015-2017年外銷比例分別為0、39%、75%。

PECVD：PECVD價(jià)格占到整個(gè)電池片設(shè)備的30%，是比重最大的一部分。國內(nèi)主要以管式PECVD為主，板式PECVD主要以梅耶博格旗下的Roth&Rou為主。

絲網(wǎng)印刷機(jī)：國內(nèi)目前在單軌絲網(wǎng)印刷領(lǐng)域已經(jīng)非常成熟，和國外設(shè)備性能相差無幾。雙軌二次印刷設(shè)備目前主要以國外廠商為主，國內(nèi)主要是邁為股份。

分選設(shè)備：主要是檢測電池片的一致性（包括顏色、外觀、性能等）并選出合格產(chǎn)品。主要仍以國外廠商為主。

組件生產(chǎn)環(huán)節(jié)：

組件端的設(shè)備主要有自動(dòng)串焊機(jī)、自動(dòng)疊層設(shè)備、層壓機(jī)、自動(dòng)EL、功率測試設(shè)備和自動(dòng)包裝機(jī)。近年來，由于工業(yè)自動(dòng)化技術(shù)的不斷成熟，越來越多的供應(yīng)商開始提供“交鑰匙”工程，有效的提高了光伏組件的生產(chǎn)效率，相比于國外同類產(chǎn)品，價(jià)格只有60-70%。加之優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，國內(nèi)組件設(shè)備廠商快速打開了市場。

光伏設(shè)備投資中，單晶爐及相關(guān)加工設(shè)備約3.5-4億元/GW、電池片設(shè)備約2.5億元/GW、組件設(shè)備約1-1.2億元/GW。

3.3.3.技術(shù)更新帶動(dòng)設(shè)備需求

技術(shù)和工藝的進(jìn)步是驅(qū)動(dòng)光伏行業(yè)發(fā)展的根本因素，也是實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)的前提。根據(jù)Solarzoom統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)光伏硅片、電池片、組件的價(jià)格呈持續(xù)下降的趨勢。技術(shù)進(jìn)步將帶來新設(shè)備的應(yīng)用以及存量設(shè)備的更新替換。

技術(shù)更新主要的驅(qū)動(dòng)力包括：

·單晶對(duì)于多晶的替代：單晶在采用了金剛線切割之后，成本下降速度非?？?。采用PERC和MCCE的高效電池平均轉(zhuǎn)效率分別為21.3%和19.2%。根據(jù)EnergyTrend統(tǒng)計(jì)，2018年單晶產(chǎn)量將與多晶持平，2019年將反超。單晶的需求增加將帶動(dòng)單晶爐、切磨拋等設(shè)備的需求。

·MCCE（黑硅）和PERC（背面鈍化）技術(shù)的成熟及大規(guī)模應(yīng)用：根據(jù)智匯光伏統(tǒng)計(jì)，2016年底我國高效PERC電池產(chǎn)能為9.58GW，2017年增長至27.35GW，且從下游廠商規(guī)劃來看，2018年高效PERC電池產(chǎn)能有望增長至59.73GW。PERC技術(shù)將增加鈍化層激光開槽和鈍化疊層兩道工藝，相對(duì)應(yīng)增加對(duì)于PECVD和ALD（原子沉積設(shè)備）需求。

·N型電池用量增加：N型單晶太陽能電池擁有溫度系數(shù)低、光衰減系數(shù)低等優(yōu)良特性，在弱光條件下光譜響應(yīng)好，配合雙面電池工藝，可以充分利用電池背面漫反射的弱光發(fā)電。

·一些尚未產(chǎn)業(yè)化的先進(jìn)技術(shù)，未來也可能存在巨大潛力：如異質(zhì)結(jié)太陽能電池（HIT）、N型雙面隧穿氧化鈍化電池（TOPCon）等。

4.本周行情回顧

1月14~18日（共5個(gè)交易日）滬深300指數(shù)上升2.4%，機(jī)械行業(yè)指數(shù)上升0.6%。

5.一周行業(yè)要聞

5.1.工程機(jī)械

1）中聯(lián)重科西南分公司簽三億訂單（來源：慧聰工程機(jī)械網(wǎng)）

近日，中聯(lián)重科西南分公司春季訂貨會(huì)在云南、四川、貴州、重慶四省市分別舉辦，邀約客戶共600余人，以3億元的訂單為中聯(lián)重科西南分公司2019年混凝土機(jī)械市場譜下了“豐收”的主旋律。公司新品攪拌車備受客戶歡迎。

2）湖南工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)居全國第一（來源：紅網(wǎng)）

2018年，湖南工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速高于全國平均，排位繼續(xù)前移。7家企業(yè)獲批國家智能制造試點(diǎn)示范，6個(gè)項(xiàng)目獲批國家智能制造標(biāo)準(zhǔn)化和新模式。工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1660億元，增長9%左右，穩(wěn)居全國工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)集群第一位。1-11月，全省規(guī)模工業(yè)增加值增長7.1%，新增規(guī)模工業(yè)企業(yè)1929戶。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)收入順利突破千億元大關(guān)。

5.2.鋰電設(shè)備

1）北汽新能源與麥格納合資公司揭牌為電動(dòng)化戰(zhàn)略提供支持（來源：真鋰研究）

2019年1月15日，麥格納與北京新能源汽車股份有限公司（以下簡稱“北汽新能源”）舉行了工程合資公司揭牌儀式。該合資公司是麥格納與北汽新能源成立的兩家合資公司之一，其將整合麥格納的汽車工程技術(shù)專長和北汽新能源在中國汽車市場的經(jīng)驗(yàn)，共同開發(fā)新一代智能電動(dòng)汽車平臺(tái)。

2）美國雅寶投建年產(chǎn)10萬噸氫氧化鋰新廠房（來源：高工鋰電）

據(jù)外媒報(bào)道，全球大型鋰生產(chǎn)商之一美國雅寶(Albemarle)已開始在西澳大利亞Kemerton戰(zhàn)略工業(yè)區(qū)建立氫氧化鋰生產(chǎn)廠。該工廠將建在占地89公頃的土地上，將處理來自泰利森(TalisonLithiumGreenbushes)工廠的鋰輝石精礦。Kemerton工廠的初始產(chǎn)能為每年6萬噸氫氧化鋰，可擴(kuò)大至10萬噸。預(yù)計(jì)Kemeton工廠預(yù)計(jì)將于2021年開工建設(shè)，目前正在建設(shè)中。

3）2018年中國鋰電池出貨量102GWh（來源：高工鋰電）

高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)調(diào)研顯示，2018年中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈(不含下游應(yīng)用環(huán)節(jié))市場規(guī)模突破3200億元，較2017年同比增幅超過15%，其中鋰電池規(guī)模為1550億元.。GGII數(shù)據(jù)顯示2018年中國鋰電池總出貨量102GWh，同比增長27%，其中動(dòng)力電池出貨量占比63.7%，動(dòng)力電池占比繼續(xù)上升，較2017年上升8.3個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)碼電池的比例下滑，儲(chǔ)能占比有所上升。動(dòng)力鋰電池出貨量占比保持上升，主要是動(dòng)力電池出貨量同比46%的增長。

5.3.半導(dǎo)體與電子通信

1）我國集成電路進(jìn)口額首次突破3000億美元（來源：SEMI大半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)網(wǎng)）

據(jù)海關(guān)總署1月14日公布的2018年12月全國進(jìn)口/出口重點(diǎn)商品量值表，2018年全年，我國進(jìn)口集成電路數(shù)量為4175.7億個(gè)，同比增長10.8％，對(duì)應(yīng)集成電路的進(jìn)口額3120.58億美元，同比增長19.8％。出口方面看，2018年全年，我國出口集成電路數(shù)量為2171.0億個(gè)，同比增長6.20％，對(duì)應(yīng)集成電路的出口額為846.36億美元，同比增長26.6％。

2）中微半導(dǎo)體踏上IPO之路（來源：高工鋰電）

近日，高工LED獲悉，中國集成電路設(shè)備供應(yīng)商中微半導(dǎo)體設(shè)備(上海)股份有限公司(以下簡稱“中微半導(dǎo)體”)，已悄然踏上IPO征程。日前，中國證監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局發(fā)布中微半導(dǎo)體輔導(dǎo)備案基本情況表，顯示中微半導(dǎo)體已于2019年1月8日與海通證券、長江證券簽署輔導(dǎo)協(xié)議并進(jìn)行輔導(dǎo)備案。資料顯示，中微半導(dǎo)體主要研發(fā)、組裝集成電路設(shè)備、泛半導(dǎo)體設(shè)備和其他微觀加工設(shè)備及環(huán)保設(shè)備，包括配套設(shè)備和零配件，銷售自產(chǎn)產(chǎn)品。

在集成電路刻蝕機(jī)領(lǐng)域，中微研制出中國大陸第一臺(tái)電介質(zhì)刻蝕機(jī)。在LED芯片設(shè)備領(lǐng)域中微半導(dǎo)體成功研發(fā)MOCVD設(shè)備，打破了美國、德國的設(shè)備壟斷局面，僅一年時(shí)間國內(nèi)市場占有率達(dá)70%。在全球可量產(chǎn)的最先進(jìn)晶圓制造7納米生產(chǎn)線上，中微半導(dǎo)體是被驗(yàn)證合格、實(shí)現(xiàn)銷售的全球五大刻蝕設(shè)備供應(yīng)商之一。中微半導(dǎo)體自主研制的5納米等離子體刻蝕機(jī)經(jīng)臺(tái)積電驗(yàn)證，性能優(yōu)良，將用于全球首條5納米制程生產(chǎn)線。

5.4.智能裝備

1）中國科學(xué)院單模激光輸出與動(dòng)態(tài)調(diào)控研究獲進(jìn)展（來源：OFweek激光網(wǎng)）

中國科學(xué)院北京納米能源與系統(tǒng)研究所王中林、潘曹峰及盧俊峰近日在動(dòng)態(tài)調(diào)控ZnO回音壁激光模式的基礎(chǔ)上，利用壓電極化效應(yīng)和壓阻效應(yīng)協(xié)同作用，對(duì)激光模式進(jìn)行選擇性輸出，并實(shí)現(xiàn)單模激光輸出與動(dòng)態(tài)調(diào)控，也為進(jìn)一步推進(jìn)以顏色分辨為信號(hào)源的應(yīng)力傳感器構(gòu)建件打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2）布局機(jī)器人本體業(yè)務(wù)現(xiàn)代與哈工智能簽署合資經(jīng)營協(xié)議（來源：OFweek機(jī)器人）

日前，現(xiàn)代重工與哈工智能簽署合資經(jīng)營協(xié)議，由哈工智能或全資子公司與現(xiàn)代重工合作投資設(shè)立哈工現(xiàn)代機(jī)器人有限公司（暫定名，以下簡稱哈工現(xiàn)代），哈工智能或全資子公司出資人民幣1.4億元，持70%股權(quán)。雙方聯(lián)手布局機(jī)器人本體業(yè)務(wù)，延伸全產(chǎn)業(yè)鏈。對(duì)于哈工智能，將助于其在高端智能裝備制造、機(jī)器人一站式服務(wù)平臺(tái)、機(jī)器人本體三個(gè)子板塊的智能制造業(yè)務(wù)布局，以進(jìn)一步鞏固國內(nèi)市場地位，提高市場占有率。據(jù)了解，各方將立即啟動(dòng)合資公司設(shè)立工作，以及臨時(shí)產(chǎn)線和智慧工廠建設(shè)，預(yù)計(jì)合資公司2019年可銷售機(jī)器人1000臺(tái)，2020年在海寧建成年產(chǎn)1萬臺(tái)機(jī)器人本體的智慧工廠。

5.5.軌道交通

1）國產(chǎn)智軌電車在哈進(jìn)行高寒地區(qū)首測（來源：中國軌道交通網(wǎng)）

近日，由國內(nèi)自主研發(fā)的新型軌道交通產(chǎn)品——智軌電車試驗(yàn)車輛運(yùn)抵哈市，開始在北方嚴(yán)寒氣候條件下測試車輛性能。據(jù)研發(fā)單位中車株洲所有關(guān)人員介紹，智軌電車設(shè)計(jì)最高速度每小時(shí)70公里，最小轉(zhuǎn)彎半徑15米，頭尾雙向行駛，可采用3-6節(jié)靈活編組，具有投資成本低、運(yùn)力較高、建設(shè)周期短等特點(diǎn)。

2）日立從臺(tái)灣交通部臺(tái)灣鐵路管理局獲得城際特快列車600節(jié)車廂訂單（來源：慧聰工程機(jī)械網(wǎng)）

株式會(huì)社日立制作所子公司臺(tái)灣日立亞太股份有限公司宣布，從臺(tái)灣“交通部”臺(tái)灣“鐵路管理局”及項(xiàng)目籌辦代理機(jī)構(gòu)臺(tái)灣銀行獲得了城際特快列車600節(jié)車廂（12節(jié)車廂×50列）約443億新臺(tái)幣（約98億人民幣）的訂單，并于1月15日簽署了協(xié)議。

為提升鐵路運(yùn)輸能力、更新老舊列車，“臺(tái)鐵”制定了“臺(tái)鐵整體購置及汰換車輛計(jì)劃（2015-2024）”，將推進(jìn)大規(guī)模采購新型列車。本協(xié)議以上述計(jì)劃為基礎(chǔ)，日立的列車將于2021年開始進(jìn)行交付，并作為城際特快列車依次投入運(yùn)行，相關(guān)線路貫穿臺(tái)灣全境。