與硬殼電池（方形和圓柱）相比，軟包電池具有設(shè)計靈活、重量輕、內(nèi)阻小、不易爆炸、循環(huán)次數(shù)多、能量密度高等特點，能在現(xiàn)有技術(shù)水平上提升動力電池的能量密度，在續(xù)航里程上進(jìn)一步縮小和燃油車的差距。短期內(nèi)軟包裝作為一種電池輕量化高能化的手段，將以較高比例占據(jù)增量市場，長期看全固態(tài)電池需要采用軟包技術(shù)為行業(yè)指明方向。新能源汽車新政策釋放了推動電池性能提升、增大能量密度的信號。隨著補(bǔ)貼門檻的不斷提升，軟包裝能夠助力更多電池企業(yè)提升能量密度和產(chǎn)品競爭力，未來軟包技術(shù)將在增量市場中占據(jù)一席之地。

從電池形態(tài)演變看鋰電設(shè)備需求升級

根據(jù)中國儲能網(wǎng)統(tǒng)計，軟包電池目前在動力電池中的滲透率僅12-15%，一方面是由于目前生產(chǎn)工藝尚不成熟、標(biāo)準(zhǔn)化程度較低、電池一致性較差，另一方面則是主要原材料鋁塑膜依賴進(jìn)口導(dǎo)致單位成本相對較高。不過在需求帶動下這些發(fā)展瓶頸未來都有望通過生產(chǎn)規(guī)?；⒆詣踊?、增強(qiáng)電池管理系統(tǒng)、鋁塑膜質(zhì)量提升等來消除。尤其是軟包電芯采用的疊片工藝，這對生產(chǎn)過程控制提出了很高要求，也凸顯了中后段高端一體化設(shè)備的重要作用。

軟包設(shè)備空間廣闊，主流廠商紛紛布局

動力鋰電池生產(chǎn)設(shè)備與鋰電池工藝流程緊密關(guān)聯(lián)，整產(chǎn)工藝大致可分為極片制作（前端）、電芯制作（中端）和電池組裝（后端）三個階段。軟包電池與方形電池的工藝在生產(chǎn)前端的攪拌、涂布、輥壓等環(huán)節(jié)基本一致，工藝差異主要集中在動力電池生產(chǎn)的中端與后端。核心差異在于兩方面：1）軟包電池電芯采用疊片工藝，而方形電池通常采用卷繞工藝；2）鋁塑膜作為軟包電池包裝材料，其中后端的注液、封裝等工序與方形電池存在較大差異。

軟包電池相關(guān)中后端鋰電設(shè)備巨大的市場空間吸引著鋰電設(shè)備龍頭加速布局軟包設(shè)備領(lǐng)域。2018年3月13日，璞泰來發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌進(jìn)展公告稱，擬收購的標(biāo)的資產(chǎn)為東莞市超業(yè)精密設(shè)備有限公司。超業(yè)精密為國內(nèi)領(lǐng)先的軟包電池成套解決方案供應(yīng)商。

投資建議

隨著新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)對電池能量密度提出更高要求，軟包技術(shù)作為電池輕量化高能化的重要手段，有望在新增產(chǎn)能中持續(xù)提高滲透率，從而實現(xiàn)高于行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模的投資增速。軟包電池與方形電池的工藝差異帶來對中后段高端疊片設(shè)備和注液、封裝等設(shè)備的需求升級。新增市場由于空間廣闊，具備一定軟包技術(shù)基礎(chǔ)的鋰電設(shè)備公司有望加速布局。