鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：929次 | 2021年06月24日
LG化學(xué)2021動(dòng)力鋰電池憂患
盡管LG化學(xué)的動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)在2020年上升強(qiáng)勁，但其背后依然面對(duì)諸多壓力和挑戰(zhàn)。
LG化學(xué)公布2020年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司2020年實(shí)現(xiàn)銷售額首次超過30萬億韓元，達(dá)30.05萬億韓元（約合人民幣1739億元），同比上升9.9％；營業(yè)利潤同比上升185％至2.35萬億韓元（約合人民幣136億元）；凈利潤1.08億韓元（約合人民幣62.8億元），同比上升188.9％
其中，LG化學(xué)的電池業(yè)務(wù)板塊全年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，為其在2021年?duì)I收利潤進(jìn)一步上升打下基礎(chǔ)。
具體來看，LG化學(xué)2020年電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收12.4萬億韓元（約合人民幣715億元），同比上升48%，占總體營收的41%；營業(yè)利潤3880億韓元（約合人民幣22.4億元），利潤率3.1％，重要原因是動(dòng)力鋰電池銷售強(qiáng)勁。
作為大眾、特斯拉、現(xiàn)代、通用、戴姆勒等國際主機(jī)廠的動(dòng)力鋰電池供應(yīng)商，受上述主機(jī)廠電動(dòng)汽車銷量大幅上升帶動(dòng)，LG化學(xué)的動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量在2020年猛增，同比上升150%，位列全球裝機(jī)排名第2。
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LG化學(xué)預(yù)計(jì)，LG能源2021年銷售額有望實(shí)現(xiàn)占總收入的50%以上，達(dá)18.9萬億韓元（約合人民幣1093億元），同比上升52％，預(yù)計(jì)未來的銷售和盈利能力都將進(jìn)一步提高。
值得注意的是，盡管LG化學(xué)的能源業(yè)務(wù)銷售額在2020年實(shí)現(xiàn)大幅上升，并對(duì)明年的動(dòng)力鋰電池和ESS市場充滿信心，但想在2021年實(shí)現(xiàn)其上述目標(biāo)也面對(duì)多重壓力和挑戰(zhàn)。
一是，產(chǎn)量擴(kuò)充壓力驟增，供應(yīng)不足或?qū)⒆璧K其動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)張。
2020年年初，由于LG化學(xué)動(dòng)力鋰電池供應(yīng)出現(xiàn)短缺，包括捷豹、奧迪、奔馳等多家主機(jī)廠都被迫停產(chǎn)或削減其電動(dòng)汽車產(chǎn)量目標(biāo)。
在此情況之下，LG化學(xué)正在加快其全球動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量擴(kuò)充，計(jì)劃在2020年底之前將其總生產(chǎn)量力從此前的70GWh提高到120GWh，2023年擴(kuò)充至260GWh以上。
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這意味著LG化學(xué)要持續(xù)投入巨額資金，使其承受巨大的財(cái)務(wù)壓力。
據(jù)悉，產(chǎn)量擴(kuò)張模式下，LG化學(xué)的能源業(yè)務(wù)凈已達(dá)到8萬億韓元（約合人民幣475億元），其對(duì)權(quán)益比率已超過100%，或?qū)?duì)其能源業(yè)務(wù)的盈利情況出現(xiàn)極大影響。
同時(shí)，大幅擴(kuò)充產(chǎn)量也將對(duì)LG化學(xué)在保障上游原料供應(yīng)穩(wěn)定等方面出現(xiàn)巨大的壓力。
二是，車企供應(yīng)策略調(diào)整，或?qū)⒃庥鲋袣W市場“兩面夾擊”。
得益于配套大眾、特斯拉、現(xiàn)代、通用、戴姆勒等眾多國際主流主機(jī)廠，LG化學(xué)推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，持續(xù)擴(kuò)大配套能力，實(shí)現(xiàn)全球動(dòng)力鋰電池裝機(jī)份額持續(xù)上升。
然而，為保障電池供應(yīng)穩(wěn)定和進(jìn)一步降低成本，主流主機(jī)廠基本都制定了多元化供應(yīng)策略，在電池供應(yīng)方面選擇2-3家核心供應(yīng)商。這意味著LG化學(xué)未來的全球動(dòng)力鋰電池市場份額可能將被部分蠶食和擠壓。
在歐洲市場，為擺脫對(duì)亞洲電池的進(jìn)口依賴，當(dāng)前歐盟正在加大對(duì)本土電池產(chǎn)業(yè)鏈的投資，要求盡快實(shí)現(xiàn)動(dòng)力鋰電池自給自足。
在電池自供方面，近年來歐洲陸續(xù)誕生了Northvolt、Verkor、Britishvolt、Freyr、InoBatAuto、Morrow等本土初創(chuàng)電池公司，預(yù)計(jì)后期還將有更多歐洲本土電池公司，與韓系電池公司展開正面競爭。
在電池采購方面，包括大眾、戴姆勒、寶馬、PSA、沃爾沃等歐洲主機(jī)廠已經(jīng)在電池選擇上開始調(diào)整思路。而2020年初LG化學(xué)因?yàn)楫a(chǎn)量短缺給奧迪、保時(shí)捷、捷豹路虎等車企帶來的電池“斷供”危機(jī)，或?qū)⒓铀贇W洲主機(jī)廠調(diào)整電池供應(yīng)策略，降低對(duì)LG化學(xué)的依賴。
在我國市場，受特斯拉國產(chǎn)Model3產(chǎn)銷量大幅上升帶動(dòng)，LG化學(xué)2020年在我國動(dòng)力鋰電池市場實(shí)現(xiàn)裝機(jī)快速上升，位列國內(nèi)裝機(jī)電量排名前3，僅次于寧德時(shí)代和比亞迪。
不過，自去年九月小批量供貨國產(chǎn)Model3以來，寧德時(shí)代配套特斯拉裝機(jī)電量隨國產(chǎn)Model3銷量的攀升迅速起量，成為特斯拉重要的電池供應(yīng)商。
此前有媒體報(bào)道稱，特斯拉希望寧德時(shí)代在2021年滿足其30萬輛電動(dòng)汽車的動(dòng)力鋰電池供應(yīng)，但寧德時(shí)代為滿足其它客戶供貨需求，只能答應(yīng)滿足20萬輛的電池配套供應(yīng)，對(duì)應(yīng)的動(dòng)力鋰電池裝機(jī)電量將達(dá)11GWh。
在此情況之下，LG化學(xué)在我國和歐洲地區(qū)的動(dòng)力鋰電池市場份額或?qū)⒃馐堋半p重?cái)D壓”，同時(shí)LG化學(xué)在韓國以及美國的動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)也遭遇了SKI的直接挑戰(zhàn)，整體市場競爭情況并不樂觀。
三是，起火召回事故致使品牌形象受損，或?qū)⒀昙半姵刈庸綢PO。
盡管LG化學(xué)的電池業(yè)務(wù)在2020年表現(xiàn)強(qiáng)勁，但也遭遇了重大危機(jī)。
2020年十月，現(xiàn)代汽車宣布召回從2017年九月二十九日到今年三月十三日生產(chǎn)的25,558輛KONAEV電動(dòng)汽車。韓媒還報(bào)道稱，該召回可能還將延伸向海外5.1萬輛KONAEV。
十一月，通用汽車宣布，在全球范圍召回6.9萬輛于2017-2019年生產(chǎn)的Bolt電動(dòng)汽車。目前這款車型在全球至少發(fā)生了5起火災(zāi)事故。
現(xiàn)代和通用都表示，召回的車型均搭載了LG化學(xué)生產(chǎn)的電池，這批電芯存在制造缺陷可能導(dǎo)致電池短路，存在起火風(fēng)險(xiǎn)。
除了電動(dòng)汽車起火召回以外，LG化學(xué)的儲(chǔ)能產(chǎn)品也因電池存在質(zhì)量問題起火而大規(guī)模召回。
2020年十二月，LG化學(xué)宣布在美國召回其部分Resu10H家用型儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品（ESS），原因是內(nèi)部搭載的電芯存在發(fā)熱起火風(fēng)險(xiǎn)。該儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品在美國發(fā)生了五起起火事故，此次召回的儲(chǔ)能系統(tǒng)搭載的是LG化學(xué)在2017-2018年生產(chǎn)的一批電池。
上述一系列起火召回事故表明，LG化學(xué)的鋰離子電池存在安全問題，多起事故表明其電芯存在質(zhì)量缺陷，對(duì)其品牌形象造成一定沖擊。甚至有可能致使LG化學(xué)丟失大量在手動(dòng)力鋰電池訂單。
據(jù)悉，LG化學(xué)的電池業(yè)務(wù)在去年第四季度實(shí)現(xiàn)營收4.13萬億韓元（約合人民幣244億元），同比上升66％；營業(yè)利潤1160億韓元（約合人民幣6.7億元），低于此前預(yù)期。
LG化學(xué)表示，重要是由于公司撥出資金支付兩次電池召回（電動(dòng)汽車和儲(chǔ)能）的費(fèi)用導(dǎo)致公司第四季度利潤受到影響。
2020年十二月一日，LG化學(xué)全資子公司LG能源解決方法(LGEnergySolution)正式成立，計(jì)劃于2021年年底前IPO，募集20萬億韓元（約合人民幣1185億元），以擴(kuò)大其產(chǎn)量并加大研發(fā)投入。
上述一系列起火召回事故或?qū)ζ?021年動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)出現(xiàn)負(fù)面影響，同時(shí)也有可能成為其能源子公司IPO的重大阻礙。
