高盛公布了《GlobalBatteries:TheGreenflationChallenge》和《GreenMetalsBatteryMetalsWatch:Theendofthebeginning》闡述了一些觀點(diǎn)，抽取一些內(nèi)容和大家分享下。

制造電池是一項(xiàng)復(fù)雜的業(yè)務(wù)，要保護(hù)各種原材料和管理Pack的供應(yīng)鏈，這些上有主材會(huì)隨著化學(xué)體系的發(fā)展而變化。不斷上升的需求、零部件短缺和不斷上漲的原材料價(jià)格正在挑戰(zhàn)十年電池價(jià)格下降的客觀規(guī)律。

五個(gè)關(guān)鍵結(jié)論：

●2022-23年電池價(jià)格持續(xù)下降的趨勢(shì)會(huì)有變化，但電池創(chuàng)新和油價(jià)上漲兩相比較，從總持有成本TCO比較來(lái)看，電動(dòng)汽車和內(nèi)燃機(jī)的成本平價(jià)仍可以在2025年實(shí)現(xiàn)。電池Pack價(jià)格將從2021年的129美元/千瓦時(shí)上漲至2022年的136美元/千瓦時(shí)，然后在2025年降至105美元/千瓦時(shí)。

●電動(dòng)汽車使用的金屬（例如銅和鎳）供應(yīng)將持續(xù)緊張，并且由于電池Pack行業(yè)仍處于起步階段，地理上集中在我國(guó)，要更快地?cái)U(kuò)大產(chǎn)量，因此部分電池材料將面對(duì)瓶頸。

過(guò)針刺 低溫防爆18650 2200mah

符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)

充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%

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●為了在材料周期性緊張的情況下實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的電動(dòng)汽車供應(yīng)上升，電池行業(yè)會(huì)有更多樣化的電池化學(xué)組合（到2030年，LFP市場(chǎng)份額從25%提高到38%），并回收金屬?gòu)耐艘垭姵刂虚L(zhǎng)期發(fā)揮關(guān)鍵用途。

●動(dòng)力鋰電池行業(yè)短時(shí)間內(nèi)的利潤(rùn)率風(fēng)險(xiǎn)，由于原材料獲取難度加大，電池行業(yè)進(jìn)入門檻也隨之提高。2025年，行業(yè)結(jié)構(gòu)可能會(huì)保持進(jìn)一步整合，我國(guó)以外的電池供需將趨緊。

●技術(shù)多元化和垂直整合將是電池行業(yè)長(zhǎng)期贏家的關(guān)鍵決定因素。

這里面其實(shí)第一個(gè)成本分析和第二個(gè)金屬和鐵鋰的關(guān)系可以展開(kāi)來(lái)講。

▲圖1.重要的結(jié)論

無(wú)人船智能鋰電池

IP67防水，充放電分口 安全可靠

標(biāo)稱電壓：28.8V
標(biāo)稱容量：34.3Ah
電池尺寸：(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測(cè)繪、無(wú)人設(shè)備

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Part1動(dòng)力鋰電池成本分析

根據(jù)高盛的電池Pack的成本模型分析，由于材料價(jià)格上漲，電池價(jià)格將在未來(lái)十年繼續(xù)持續(xù)下降的長(zhǎng)期共識(shí)受到了很大的挑戰(zhàn)。在過(guò)往的預(yù)測(cè)中，最大的缺失是由于全球政策趨同，這使得電池需求的快速擴(kuò)張導(dǎo)致原材料市場(chǎng)緊張（供需失衡）。

▲圖2.電池材料和不同化學(xué)體系kWh要的金屬

基于全球動(dòng)力總成前景和電池的金屬供給，預(yù)計(jì)未來(lái)10-20年重要材料（鋰、鎳、鈷、錳）的電池需求將繼續(xù)以22%/15%的復(fù)合年上升率上升。電池價(jià)格下降的預(yù)期，是受到挑戰(zhàn)的，以三元NCM811的電池為例，不同材料的價(jià)格會(huì)使得電池Pack價(jià)格變化0.1-1.2%。

▲圖3.熱目前鎳和鋰兩個(gè)要素是繞不開(kāi)的

電池是多種材料的復(fù)雜相互用途，由其各個(gè)材料的總成本決定，而總成本又受供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)不同原材料成本和加工利潤(rùn)率的驅(qū)動(dòng)。電池供應(yīng)鏈從原材料的開(kāi)采開(kāi)始，包括鋰、鎳、鈷等；材料加工商將原材料轉(zhuǎn)化為電池組件的前體材料；組件制造商將前體材料進(jìn)一步加工成不同類型的陰極（NCM、LFP等）、陽(yáng)極、隔膜、電解質(zhì)和集流體，電池制造商組裝成電池；將多個(gè)電池封裝以達(dá)到所需的能量容量并安裝到車輛上。供應(yīng)鏈上的其他參和者通常采用成本加成定價(jià)策略（韓國(guó)電池制造商成本轉(zhuǎn)嫁重要針對(duì)正極金屬），仍然在很大程度上使最終用戶面對(duì)成本波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

2020-2025年平均電池價(jià)格下降32美元/千瓦時(shí)（從138美元/千瓦時(shí)至105美元/千瓦時(shí)），原材料價(jià)格變化可能有13-45美元/千瓦時(shí)的反彈，電芯成本下降重要來(lái)自正極創(chuàng)新和電芯設(shè)計(jì)變化、更好的設(shè)計(jì)（電池到車輛的集成）和產(chǎn)量利用率提高上節(jié)省的運(yùn)營(yíng)成本。汽車制造商將逐步采用更大的電池。

▲圖4.成本下降的假設(shè)

Part2磷酸鐵鋰

我國(guó)磷酸鐵鋰從2021年九月開(kāi)始超越三元電池，在我國(guó)以外，磷酸鐵鋰的使用在逐步加快。因?yàn)?022-23年左右的專利到期取消，這使得我國(guó)以外的使用限制得以打開(kāi)。鑒于LFP的成本優(yōu)勢(shì)和車企的材料多樣化激勵(lì)措施，現(xiàn)在預(yù)計(jì)磷酸鐵鋰的市場(chǎng)份額將上升到2030年，從25%提高到2030年的38%。由于磷酸鐵鋰的能量密度較低，大量部署的領(lǐng)域重要包含中小型電動(dòng)汽車。

▲圖5.不同化學(xué)體系的成本曲線（2021、2025和2025考慮回收）

▲圖6.不同化學(xué)材料成本和鐵鋰全球滲透率

隨著電池回收市場(chǎng)向2030年邁進(jìn)，磷酸鐵鋰的市場(chǎng)份額將在2030年后開(kāi)始萎縮，其成本競(jìng)爭(zhēng)力因回收價(jià)值低于NCM而降低，讓位于NCM811/Ni90和其他新電池的擴(kuò)張。將續(xù)駛里程標(biāo)準(zhǔn)化以后，磷酸鐵鋰電池在2021年比三元電池便宜10-20%，隨著我國(guó)逐步取消電動(dòng)汽車補(bǔ)貼，磷酸鐵鋰的成本優(yōu)勢(shì)在2022年以后變得越來(lái)越突出。

▲表1.全球車企磷酸鐵鋰的使用

小結(jié)：其他內(nèi)容就不展開(kāi)了，里面探討了很多核心的問(wèn)題，值得仔細(xì)看一看。